El BCRA tuvo que vender casi USD200 millones en las primeras dos jornadas de la semana y quedó a USD1.700 millones de la meta de reservas del 30 de septiembre con el FMI. Es decir, le quedan tres semanas para juntar esa cantidad de divisas y no incumplir el objetivo pautado con el organismo internacional. Luego de un agosto en el que logró salir comprador de reservas, gracias a la promesa de bajar el impuesto PAIS que llevó a los importadores a posponer compras, en septiembre volvió al signo negativo y en lo que va del mes se deshizo de USD53 millones.

El objetivo de conseguir USD1.700 millones hasta fin de mes no será, por supuesto, nada fácil de lograr, ya que septiembre es el primer mes en el que se comenzaron a solapar los dos esquemas de acceso a dólares para los importadores: el de 4 pagos mensuales del 25% del total de la compra externa anterior y el actual de 2 pagos del 50% mensual. Durante este mes, el BCRA les brindará acceso para el 50% de las importaciones de agosto y por el 25% de las importaciones de mayo, junio y julio. Es decir, deberá brindar acceso a pagos por el 125% de las hipotéticas compras externas devengadas en forma mensual.

Además, lo que jugó a favor al BCRA para lograr una compra de reservas de USD535 millones durante agosto fue la promesa de baja del impuesto PAIS en septiembre, lo que se materializó en los primeros días del mes. La idea de que importar iba a ser más barato en el corto plazo llevó a las empresas a posponer compras externas. Eso mismo juega en contra en septiembre, cuando efectivamente importar es más barato, una vez que el Gobierno no compensó la baja impositiva con una suba del tipo de cambio, que sigue atrasándose con un crawling de 2% mensual, todavía por arriba de un IPC que no logra despegarse del 4% al mes.

Así, aunque septiembre no arrancó mal y el viernes pasado había terminado con compras acumuladas en lo que iba del mes por USD143 millones, en las primeras dos jornadas los nubarrones que se veían en el horizonte se acercaron. El lunes tuvo que vender USD165 millones y este martes otros USD31 millones, cambiando el signo para el total de lo que va del mes y dejándolo en un negativo de USD53 millones.

La meta pautada con el FMI para fines de septiembre obliga al Gobierno a haber juntado USD8.700 millones de reservas netas, empezando a contar desde la asunción del 10 de diciembre. Aunque había llegado a un pico de USD11.964 millones hacia mediados de año, los pagos de deuda a bonistas y al FMI, sumada a la venta en el oficial y a la intervención en los dólares financieros erosionaron esa cuenta. De esa forma, al 10 de septiembre, tal como estimó la consultora Eco Go, el Central solo pudo acumular USD7.072 millones. Le faltan casi USD1.700 millones, con las mencionadas dificultades del mes.

Lo que sigue en el año tampoco es alentador, ya que el los dos esquemas de pagos de importación se seguirán solapando, con igual o mayor magnitud, en octubre y noviembre. En octubre incluso se espera que los pagos representen el 150% de las compras del mes y noviembre se parecerá algo más a lo proyectado para septiembre. A eso se le suman los pagos de deuda a bonistas, FMI y otros organismos: hasta fin de año, según la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), restarán otros USD1.800 millones. Luego, en enero, la gran incógnita la plantean los pagos de deuda con bonistas: ese mes el BCRA perderá USD4.800 millones.

Aunque a fines de julio desde el Gobierno esperaban que los organismos internacionales aportaran USD1.200 millones, que se suponía que iban a alcanzar para cerrar la brecha entre las reservas netas efectivamente conseguidas y el objetivo pautado por el FMI, por ahora no ocurrió y el gap se incrementó.