El Gobierno dispuso nuevas medidas para contener a los dólares financieros, principalmente el “contado con liqui” (CCL), en medio de la dolarización preelectoral. Las novedades se dan tras finalizar junio y arrancar julio con importantes subas en los distintos tipos de dólar en general, entre ellos los financieros.

En la apertura del mercado, los dólares financieros operaban con un alza promedio de 2%: el dólar CCL superaba a 170 pesos, mientras el MEP subía a 169 pesos.

Desde la Comisión Nacional de Valores (CNV) aclararon que las restricciones oficializadas hoy a través de la Resolución General 895/2021 no alcanzan a las personas físicas siempre que no superen los topes de compras diarias establecidos por el organismo. Así, las normativas apuntan en especial a las empresas.

Parking 

Por un lado, la CNV estableció nuevos requisitos para la venta de valores negociables con liquidación en moneda extranjera. La CNV determinó que, “para dar curso a operaciones de venta de valores negociables con liquidación en moneda extranjera (dólar CCL) y en jurisdicción extranjera, debe observarse un plazo mínimo de tenencia de dichos títulos de dos días hábiles contados a partir de su acreditación en el agente depositario”.

De esta forma, se modifica el plazo de lo que se conoce como "parking", con una reducción de 72 a 48 horas hábiles en el plazo que regía hasta ahora. La normativa precisó que “este plazo mínimo de tenencia no será de aplicación cuando se trate de compras de valores negociables con liquidación en moneda extranjera y en jurisdicción extranjera”.

En el caso de operaciones de venta de valores negociables con liquidación en moneda extranjera y en jurisdicción local, es decir el dólar MEP,  “el plazo mínimo de permanencia en cartera a observarse será de un día hábil a computarse de igual forma”. 

Del mismo modo, este plazo mínimo de tenencia no será de aplicación cuando se trate de compras de valores negociables con liquidación en moneda extranjera.

 

El límite de bonos 

Por otro lado, la CNV fijó que, “al cierre de cada semana del calendario, la cantidad de valores negociables vendidos con liquidación en moneda extranjera y en jurisdicción extranjera no podrá ser superior a 50.000 nominales respecto de la cantidad de valores negociables, emitidos bajo ley local, comprados con liquidación en dicha moneda y jurisdicción”.

Esto se traduce en una reducción del 50% del tope de bonos AL30 (el más utilizado para hacer CCL) que pueden operar los clientes de los Agentes de Liquidación y Compensación (ALyC) por pantalla. 

Una medida idéntica se tomó para los bonos GD30 (de características similares pero bajo legislación extranjera), los cuales tampoco podrán superar los “50.000 nominales respecto de la cantidad de valores negociables”.

MULC y dólares financieros

El Banco Central fijó más controles y restricciones para que grupos económicos compren divisas, a través de la Circular A 7327. El Central puso además topes de "50.000 valores nominales" por operación.

La autoridad monetaria recordó que quienes quieran acceder al Mercado Único y Libre de Cambio (MULC) deben asegurar, a través de declaración jurada, que no hicieron compra de dólares vía MEP o CCL 90 días antes de la solicitud. También comprometerse a no realizar ese tipo de operaciones 90 días después.

 

Las razones detrás del endurecimiento de los controles

Desde el Banco Central explicaron que la razón detrás de las nuevas medidas fue que algunas empresas habían implementado un esquema para saltar los controles para comprar dólares que establece el Mercado Único y Libre de Cambio (MULC).

Si un CUIT realizaba operaciones en el CCL no podía ir al MULC. Pero lo que hacían algunas compañías, según fuentes del BCRA, era ir al "contado con liqui" con la empresa holding controlante, mientras operaban en simultáneo en el mercado de cambios con otra CUIT, de una firma controlada. Eso les permitía, siempre según la autoridad monetaria, eludir la restricción.

A partir de la nueva resolución del BCRA, si la empresa controlante hace operaciones de CCL, la empresa controlada queda impedida de acceder al MULC.

Pero no fue la única nueva restricción: el Banco Central detectó que en vez de hacer el CCL "tradicional", vender los títulos públicos contra dólares, las firmas grandes efectuaban un canje entre títulos públicos locales y bonos en dólares ley extranjera. Luego lo vendían con una operación denominada "cable", y eso les permitía hacer una diferencia por un desarbitraje que en estos días llegaba a 7 pesos por dólar.