El ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvo que el Gobierno no modificará el rumbo del ajuste. "No nos vamos a desviar de este curso, la estabilidad vino para quedarse", afirmó el funcionario en el Consejo Interamericano de Comercio y Producción (CICyP). Remarcó que desde el Gobierno "hicieron los deberes" en materia fiscal y cambiaria, lo que les permitió lograr superávits gemelos dos meses al hilo, acumular reservas y desacelerar la inflación desde el pico de diciembre. Con el énfasis puesto en lo fiscal, en marzo continuó recortando envíos a las provincias y las transferencias no automáticas cayeron 69,5% en la primera quincena. Entre analistas advierten que la estabilidad es "frágil" y que se sostiene en un escenario recesivo y de atraso cambiario.

Durante un almuerzo que mantuvo con empresarios en el CICyP este miércoles, el titular del Palacio de Hacienda subrayó que la administración de Javier Milei heredó "un país con 15 puntos de déficit consolidado, 5 puntos de déficit fiscal y 10 puntos de déficit cuasi fiscal y un Banco Central literalmente quebrado". En este sentido, se jactó de que en solo tres meses el Gobierno actual consiguió "equilibrio fiscal, con inflación a la baja, habiendo resuelto gran parte de ese problema comercial y el BCRA habiendo recomprado algo más de USD10.000 millones de dólares". 

Al 15 de marzo, las reservas netas del BCRA fueron negativas en USD 2.111 millones, según cálculos de Geres. A fin de mes, la autoridad monetaria tendrá que haber sumado unos USD6.000 millones, contando desde el momento en que asumió, para cumplir con la meta de acumulación de reservas que acordó con el FMI para el primer trimestre. Por el momento, el Gobierno se encuentra sobrecumpliendo con esa meta, ya que acumuló reservas netas por poco más de USD8.450 millones entre el 11 de diciembre y la semana pasada. 

En otro momento de la charla, Caputo agregó: "Estamos aquí porque se hicieron los deberes, se hizo lo que había que hacer. Llegamos con un dólar de $1.100 y después de todas las cosas que hicimos sigue en $1.100. La estabilidad va a continuar porque nosotros vamos a seguir en ese mismo rumbo. No nos vamos a desviar de este curso, la estabilidad vino para quedarse".

La fragilidad del ajuste

Sin embargo, el panorama no luce tan claro para los analistas. Si bien la consultora LCG reconoció que el cambio de tendencia en la política macroeconómica actualmente se traduce en una paz financiera, también advirtió que la política económica vigente es endeble. Por el lado fiscal, argumentaron que el ajuste está sustentado "en pocos rubros importantes (transferencias a provincias, obra pública y jubilaciones) más que en recortes más diversificados de ineficiencias" y remarcó que por ende "luce poco robusto para sostenerse en el tiempo". 

En los primeros quince días de marzo se verificó una continuidad en el ajuste. Por caso,  de acuerdo a estimaciones de Politikón Chaco, las transferencias automáticas las provincias, que constituyen el grueso de la coparticipación, bajaron un 24,4% interanual en términos reales. Mientras que las no automáticas en igual período bajaron un 69,5% real.

Por el lado de la inflación, LCG remarcó que "todavía quedan algunos precios rezagados (sobre todo energéticos) y resta ver cuán sostenible es la gran caída en el salario real y el aparente atraso cambiario (que dejará de ser aparente en los próximos meses si se mantiene el deslizamiento del 2%)". Mientras, el equipo de la consultora concluyó que en lo referido al sector externo "la regularización de las importaciones y la eventualidad de una economía que deje de caer, pondrán más presión en el dólar".