El exministro de Economía Domingo Cavallo aseguró que 2026 podría convertirse en un año de crecimiento sostenido para la Argentina, apoyado en el ajuste fiscal y en un escenario más favorable para las grandes inversiones, especialmente en sectores estratégicos como la energía y la minería. 

Sin embargo, advirtió que la recuperación no será automática ni homogénea y que el Gobierno deberá avanzar con una agenda de reformas bien secuenciada para que el repunte llegue también al mercado interno.

Las definiciones fueron publicadas en una columna de opinión en su blog personal, que tuvo amplia repercusión en el ámbito económico.

 

Crecimiento con bases fiscales, pero con desafíos pendientes

Según Cavallo, el ordenamiento de las cuentas públicas es una condición necesaria para consolidar la estabilidad macroeconómica. Ese proceso, sostuvo, crea un marco propicio para atraer inversiones de gran escala, aunque aclaró que el crecimiento no se derramará por sí solo hacia los sectores más ligados al consumo interno.

En ese sentido, remarcó que la reactivación dependerá de decisiones de política económica que permitan recomponer el crédito, la inversión privada y el nivel de actividad.

Dólar y cepo: la clave para mejorar las expectativas

Uno de los ejes centrales del análisis del exfuncionario es el mercado cambiario. Cavallo volvió a reclamar la liberalización completa del cepo, al que considera un obstáculo para la inversión y la expansión del crédito.

Para el economista, la sanción del Presupuesto es un paso fundamental para eliminar “trabas burocráticas y manejos impredecibles” que aún pesan sobre el mercado cambiario y financiero, y que condicionan las decisiones del sector privado.

 

Reservas, riesgo país y tasas de interés

Cavallo planteó que el Banco Central debería acumular reservas propias a un ritmo acelerado, lo que permitiría reducir la vulnerabilidad externa.  En paralelo, señaló que la baja del riesgo país es una condición clave para estabilizar la economía.

Según su proyección, si el riesgo país desciende a niveles cercanos a los 300 puntos básicos, las tasas de interés, tanto en pesos como en dólares, podrían ubicarse en niveles compatibles con el crecimiento potencial de la economía, impulsando la inversión y el crédito.

 

Inflación: advertencias sobre metas poco realistas

El exministro también cuestionó la fijación de metas de inflación demasiado ambiciosas en un contexto en el que aún existen restricciones cambiarias para las empresas y el tipo de cambio ya no puede funcionar como ancla nominal.

Advirtió que anunciar objetivos difíciles de cumplir puede generar desconfianza o forzar políticas monetarias excesivamente restrictivas, con el riesgo de profundizar la recesión y frenar la recuperación del mercado interno.

Mercado interno, crédito e infraestructura

Cavallo señaló que la reactivación del consumo y la producción local dependerá de que las tasas reales de interés no superen el crecimiento potencial de la economía y de que el crédito al sector privado vuelva a expandirse, tanto para familias como para empresas.

Además, destacó el rol de la inversión en infraestructura como motor adicional del crecimiento. Propuso un esquema que combine privatizaciones, nuevas concesiones de obras y servicios públicos y financiamiento a través de peajes, sin comprometer el equilibrio fiscal.