Luego de 35 ruedas compradoras consecutivas, el BCRA rompió este miércoles la racha positiva y tuvo que salir a vender USD10 millones en el MULC por primera vez durante la nueva gestión de Gobierno. Al escenario de la semana actual lo marcó el regreso a la cancha de la demanda de los importadores, al empezar a vencerse las autorizaciones a 30 días para el acceso al mercado de cambios en el marco del nuevo sistema SEDI. Sin embargo, gracias a la histórica racha previa, el Central cerró enero con compras por un total de USD3.273 millones y desde el 10 de diciembre sumó USD6.168 millones, por lo que alcanzó niveles récord de compras de divisas no se veían desde 2006, tomando en cuenta la duración de la racha positiva y la cantidad de divisas conseguidas en el mercado. En los próximos meses, el crawling peg del 2% mensual, en paralelo con una inflación en torno al 20% mensual, pondrá en jaque la capacidad de mantener esos números, ya que se irá perdiendo la competitividad. Por otro lado, la suba de la brecha funciona como incentivo a adelantar importaciones y a retrasar la liquidación de exportaciones. 

 El BCRA vendió USD10 millones por primera vez desde el 7 de diciembre de 2023, último día hábil de la gestión anterior. Luego de la devaluación del 13 de diciembre, la autoridad monetaria logró hilar 35 jornadas consecutivas que le permitieron juntar más de USD6.000 millones y achicar el negativo de las reservas netas a la zona de los USD7.000 millones. 

El regreso de los importadores al mercado de cambios fue lo que dio la nota durante la semana. En este contexto de restricciones al acceso a dólares, al menos mientras pudo el BCRA aprovechó para hacerse con poder de fuego, aunque los analistas venían advirtiendo acerca de que la dinámica compradora podía llegar a su fin de la mano de una mayor demanda de los importadores. 

En efecto, el nuevo Sistema Estadístico de Importaciones (Sedi), que arrancó a fines de diciembre, estableció un procedimiento de autorización a 30 días (en general, aunque puede varias por rubro) para la compra de dólares destinados a bienes que vienen del exterior. Acorde al calendario, aquellas primeras solicitudes, empezaron a vencerse y eso irá sumando una demanda de divisas que no ayudará al BCRA a seguir acumulando. 

Los operadores de ABC Mercados señalaron: "Habrá que esperar a los próximos días para poder dar definiciones, siendo que empiezan a salir cada vez más autorizaciones para pagos de importaciones, y a su vez ver si es que hay una merma en la liquidación de exportadores".

Por su parte, el analista financiero Christian Buteler aclaró: "El BCRA compra porque siguen las restricciones para los importadores, a medida que se vaya normalizando veremos el verdadero resultado del MULC. La idea es llegar a los dólares de la cosecha". 

En consonancia, el jefe de Research de Romano Group, Salvador Vitelli, destacó un "fuerte acceso de importadores al mercado de cambios" y apuntó que "las reservas subieron USD2527 millones", ya que entraron los desembolsos prometidos por el FMI por USD4.700, a los que se le descontó el pago pendiente de enero. 

Por otra parte, Vitelli alertó por la pérdida de competitividad del dólar oficial, que se va a ir diluyendo con un crawling peg que avanza en torno al 2% mensual, después de la devaluación del 54%, mientras que la inflación va en la senda del 25% mensual. La brecha con los dólares financieros alcanza el 50%. En enero, el CCL trepó un 28,3% y el MEP un 18,2%. 

"El tipo de cambio de $350 postPASO es hoy equivalente a uno de $764. El tipo de cambio actual es de $825. Estamos 8% arriba del nivel post PASO en términos reales. Guarda con el crawling al 2%, que además en febrero y marzo comienza a caer la demanda de dinero", advirtió Vitelli.