El BCRA logró comprar hoy reservas por USD194 millones en el último día del mes y luego del traspié en la jornada del martes. Sin embargo, hoy mismo el Gobierno tuvo que hacer un pago de USD1.900 millones al FMI y las reservas cayeron USD2.302 millones hasta terminar en USD27.575 millones, bien lejos de la marca de USD30.000 millones que se había logrado perforar la semana pasada por primera vez desde junio del 2023.

Abril terminó con compras por USD3.348 millones y, de esa forma, se trató del mejor mes del año, aunque todavía el volumen diario sigue siendo bajo, mientras el Gobierno y el mercado esperan por el ingreso de la liquidación fuerte de la cosecha gruesa. También fue, tal como remarcó el economista Salvador Vitelli, el mejor abril de todos los años con cepo. La fuerte tracción compradora del Central se dio gracias al efecto de la recesión y las restricciones importadoras, que en el primer trimestre del año ya habían generado un salto de USD7.700 millones en la deuda comercial en lo que va del año.

Una estimación del Grupo Geres estiró ese cálculo hasta diciembre para concluir que el grueso de la compra de divisas del BCRA se explicó por ese fenómeno: “En el período diciembre 2023 -marzo 2024, las importaciones de bienes (FOB) fueron de USD16.524 millones, mientras que los pagos de importaciones (MULC) alcanzaron a solo USD6.074 M, con una diferencia acumulada de USD10.450 M en esos cuatro meses. Esa enorme diferencia (USD10.450 M), que estaría indicando -al menos en parte- un aumento de la deuda comercial, contribuyó junto con la recesión a la acumulación de reservas netas del BCRA (unos USD8.000 M) en igual período”.

El paro en el puerto de Rosario, como protesta a la vuelta atrás en la quita de Ganancias a la cuarta categoría, votada este martes en Diputados y que espera ahora el visto bueno del Senado, juega en contra de la oferta de divisas. Tal como mostró la Bolsa de Comercio de Rosario, hoy se desplomó el ingreso de camiones que ingresaron: fueron 671%, lo que implicó una caída de 71% respecto a los números del lunes. En el acumulado de la semana la baja es de 66% respecto a la anterior.

Con todo, la dinámica de las reservas no depende solo del mercado oficial y las compras o ventas del BCRA en ese universo sino que también los pagos de deuda externa modifican las cuentas en forma relevante. El Gobierno debía pagarle esta semana USD2.700 millones al FMI, según los cálculos que publico la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC) en su último informe de Operaciones de Deuda Pública.

Hoy correspondía un pago por USD1.936 millones en concepto de cancelación de capital, que el Gobierno había decidido postergar hasta fin de mes. Al inicio del nuevo mes será el turno de un vencimiento de intereses, que por normativa del Fondo no podrá ser postergado: se trata de otros USD799 millones. El envío fue realizado en forma oficial y de esa forma las reservas brutas sufrieron una caída de USD2.302 millones, hasta cerrar en USD27.575 millones.

El presidente del BCRA, Santiago Bausili, se reunió con su par del Banco Popular de China, Pan Gongsheng. La búsqueda es posponer el pago de USD5.000 millones correspondientes a un tramo del swap que ya ejecutó el exministro de Economía, Sergio Massa. Tras la reunión, que ocurrió el lunes en el marco de la gira encabezada por la canciller Diana Mondino por el gigante asiático, no hubo anuncios.

Parte de la intención oficial, sin tomar en cuenta la posibilidad de un default, es dar certezas acerca del nivel de reservas para generar señales concretas de que una corrección del tipo de cambio, que para más de uno en el mercado luce atrasado por el impacto de la inflación bien por encima del crawling peg del 2% entre diciembre y mayo, no está en la agenda de corto plazo. Que el agro liquide es la tarea.