El FMI definirá hoy el desembolso de USD4.700 millones para Argentina y, mientra tanto, el BCRA sigue acumulando reservas en lo que ya es una racha histórica de compras de divisas gracias a la devaluación de mediados de diciembre. Entre analistas se repite la advertencia de que el atraso cambiario empezará a pasar factura si el crawling sigue siendo de 2% y la inflación de 25%. Pese al regreso de la demanda de importadores en el mercado de cambios, de la mano de las autorizaciones a 30 días en el marco del sistema Sedi, ayer el Central se hizo de otros USD167 millones. Entre hoy y mañana hay vencimientos por USD2.750 millones, por lo que sigue siendo clave el desembolso ya pautado con el staff del Fondo: el lunes el jefe de gabinete, Nicolás Posse, viajó a Washington para tener una reunión con la subdirectora gerente del FMI, Gita Gopinath.

El BCRA viene protagonizando una racha histórica de compra de reservas, ya que logró hilar 35 jornadas consecutivas acumulando dólares. La clave fue la devaluación del 13 de diciembre que inicialmente llevó al tipo de cambio real a su nivel más alto desde el 2002. Si bien el Central había tenido rachas más largas e incluso con mayor cantidad de divisas conseguidas para sus arcas, desde el 2006 que no se observaba una de esas magnitudes.

De todas formas, esa competitividad se va diluyendo y seguirá en esa senda en la medida en la que el crawling peg continúe en el 2% mensual y la inflación en el 25%. Es decir, en la medida en la que los productos extranjeros se encarezcan a un ritmo notablemente menor que el de los locales. Lo destacó el jefe de Research de Romano Group, Salvador Vitelli: "El tipo de cambio de $350 postPASO es hoy equivalente a uno de $764. El tipo de cambio actual es de $825. Estamos 8% arriba del nivel postPASO en términos reales. Guarda con el crawling al 2%, que además en febrero y marzo comienza a caer la demanda de dinero".

La perdida de competitividad, con una brecha creciente, podrá desembocar en mayores demandas de los importadores y menores ofertas de los exportadores. La expectativa para esta semana era la de una desaceleración en las compras, ya que el sistema Sedi cumplió 30 días el viernes pasado y con eso se cumplió el período prometido para los primeros pagos. De hecho, el lunes subió la demanda importadora y el BCRA compró solo USD84 millones. El martes el volumen operado estuvo también 18% por encima de lo previo, tal como remarcaron desde ABC Mercado de Cambios. Por ahora, el BCRA viene acumulando: el martes se hizo de otros USD167 millones y En enero acumula compras por US$ 3.283 millones y desde diciembre US$ 6.145 millones, tal como señaló el operador de cambio en PR, Gustavo Quintana.

La cuestión de las reservas sigue siendo acuciante, sin embargo: las netas están en un negativo de USD7.000 millones y el Gobierno enfrenta entre hoy y mañana pagos por USD2.750 millones al FMI, según los datos de la Oficina de Presupuesto del Congreso. De ahí la urgencia de que ingrese el desembolso por USD4.700 millones. El viaje de Posse lo llevó a reunirse con Gopinath. Además, estaban agendados otros encuentros con el secretario adjunto del Tesoro de EEUU, Michael Kaplan, y con el subsecretario de Asuntos Internacionales, Jay Shambaugh. El vocero presidencial, Manuel Adorni, aseguró que no se busca una "renegociación, ni recalibración ni absolutamente nada" con el FMI sino "afianzar o seguir avanzando en las relaciones bilaterales".