Ayer el BCRA vendió otros USD74 millones y en las últimas 15 jornadas marcó un promedio diario de ventas al menos preocupante: estuvo en los USD103 millones al día. La demanda de dólares no cesa y eso se observa tanto en la suba fuerte del blue, por el lado de la compra para ahorro, que rozó ya los $400 en la jornada de ayer, batiendo un nuevo récord, como también se ve en las ventas de la autoridad monetaria, ya hablando de la tracción que genera el sector productivo. La asistencia del Central para abastecer a esa demanda no detiene su marcha en un marzo durísimo en el que la liquidación del agro no acompañó, a causa de la sequía.

Esa combinación de alta demanda y escasa oferta viene presionando fuerte sobre unas reservas que, llegando a fines del primer trimestre del año, parece que no van a lograr cumplir con la meta pautada por el FMI para la acumulación de dólares. Incluso con el alivio que otorgó el Fondo en la última revisión para ese objetivo: en vez de un incremento de USD5.500 millones acumulado lo redujo a USD2.500 millones.

Pero las ventas de la autoridad monetaria se volvieron algo cotidiano y a un ritmo elevado. En los últimos 15 días el BCRA vendió USD1.553 millones, según los datos oficiales, que llegan hasta el 21 de marzo, y los de las fuentes de mercado que van trascendiendo y completan el panorama hasta la tarde del martes 28 de marzo. Ese total deja un promedio de USD103 millones diarios, una cantidad difícil de digerir.

Pese a que claramente la cosa se agravó a medida que el mes fue avanzando, el panorama no es mucho mejor al mirar los números de la totalidad del mes, con ventas que llegaron a los USD1.636 millones, lo que dejó un promedio de pérdida diaria de reservas de USD86 millones. En el total del año el BCRA se tuvo que deshacer de USD2.688 millones para abastecer al mercado y eso implicó un promedio diario de USD45 millones, para lo cual vale tomar en cuenta que enero había dejado un ritmo no tan grave, con ventas por sólo USD192 en total, mientras que en febrero ya comenzaron a dispararse, con un saldo negativo de USD890 millones.

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) explicaron: “demanda privada que se intensificó desde comienzos de marzo, en línea con el salto en la estacionalidad misma de la economía y en particular de aquellos sectores dependientes de insumos importados como la industria. Por el lado de la oferta, la liquidación del agro si bien levantó respecto de los mínimos de febrero, sigue mostrando caídas de 70% anual (efectos conjuntos de liquidación anticipada por dólar “soja” y sequía sobre el trigo) y no llega a compensar el salto en la demanda. Así, no hay otra manera de cubrir este vacío que con intervenciones de la autoridad monetaria

Y agregaron: “Resulta más que inquietante que hacia adelante no se vislumbra una reversión de esta dinámica. Por estacionalidad, la demanda privada seguirá alta (si bien podría ceder algo a partir del 12/04 cuando venzan las últimas SIMIs), mientras que la entrada de los primeros lotes de la cosecha gruesa se retrasará al menos un mes a causa de la sequía, pasando de abril a mayo. En este contexto, el BCRA deberá atravesar un abril de flujo netamente negativo con reservas netas que probablemente se encuentren en USD580 millones al comenzar el mes si continúa con un ritmo de ventas de USD118 millones en lo que resta de marzo (contando los DEGs efectivamente atesorados en el BCRA y no el financiamiento neto)”.