El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió sobre los riesgos que implicar un eventual “recorte excesivo” de tasas de interés, en un contexto macroeconómico mundial marcado por una elevada incertidumbre desde la pandemia de covid-19. La institución subraya que una fuerte flexibilización de las condiciones financieras podría exacerbar las vulnerabilidades de la deuda, afectando el crecimiento futuro de las economías avanzadas y emergentes.

En un adelanto de su Informe de Estabilidad Financiera Global (GFSR), el FMI destaca que, si bien la relajación financiera impulsa expectativas de crecimiento económico, también incrementa los riesgos macrofinancieros. El capítulo, titulado "Estabilidad macrofinanciera en medio de alta incertidumbre económica", sostiene que las tasas de interés más bajas y las condiciones financieras flexibles pueden favorecer el crecimiento en el corto plazo, pero aumentan las vulnerabilidades estructurales.

 

Vulnerabilidades

Según los cálculos del FMI, un aumento de la incertidumbre macroeconómica, similar al experimentado durante la crisis financiera global, podría reducir el crecimiento del PIB real en promedio en 1,2 puntos porcentuales en mercados avanzados y emergentes en un horizonte de un año. Esta inestabilidad, según la organización, tiene el potencial de retrasar decisiones clave de consumo e inversión del sector privado y restringir la oferta de crédito por parte de las instituciones financieras.

La institución subraya que las actuales vulnerabilidades macrofinancieras, exacerbadas por las interconexiones entre economías a través del comercio y la tecnología, pueden amplificar los efectos negativos de la incertidumbre. Además, el FMI advierte que innovaciones tecnológicas como la inteligencia artificial (IA) y la influencia de las redes sociales están generando nuevas complejidades sistémicas que deben ser consideradas.

 

Mitigar la incertidumbre

Para enfrentar estos desafíos, el FMI recomienda el fortalecimiento de políticas macroprudenciales y monetarias más estrictas. La institución también hace hincapié en la necesidad de un marco regulatorio financiero estable y de contar con suficientes reservas internacionales para mitigar los efectos de posibles shocks externos. Además, se insta a los reguladores a garantizar que las instituciones financieras, tanto bancarias como no bancarias, evalúen sus debilidades ante posibles efectos contagio.

La organización también sugiere que una mayor flexibilidad en los tipos de cambio y una política monetaria sólida son herramientas clave para reducir los riesgos macroeconómicos. Estas recomendaciones, según el FMI, resultan críticas en el contexto actual, donde la estabilidad financiera global enfrenta presiones sin precedentes.

El FMI publicará su Informe de Estabilidad Financiera Global completo la próxima semana, durante las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial, que se celebrarán en Washington DC entre el 21 y el 26 de octubre.