El Gobierno consiguió por ahora la mitad de las divisas que precisa para realizar los pagos de deuda externa del 9 de enero. Al miércoles pasado, los depósitos del Tesoro en el BCRA totalizaban USD2.000 M casi exactos, mientras que los vencimientos de inicios del mes que viene llegan a USD4.200 M, aunque solo USD3.700 M está en manos del sector privado. Aunque algunos trascendidos señalaron que el jueves se tuvo que desprender de USD150 M para contener la suba del dólar, lo cierto es que la cantidad sobrante equivale a la mitad de esas obligaciones con privados.

Entre las posibilidades vigentes para acceder a los restantes dólares que le hacen falta para llegar a los USD3.700 M con privados o USD4.200 M totales (en rigor, en el mes las obligaciones de la deuda, sumando a las que generan los organismos internacionales, trepan hasta USD4.700 M), se destacan la chance de que, aprobado el próximo viernes un Presupuesto 2026 que autoriza a endeudarse, haya una emisión de deuda en los mercados externos en los primeros días del año. Caso contrario, deberá optar por el REPO por hasta USD7.000 M que habían ofrecido los bancos, o por activar otro tramo del swap con EE.UU. O deberá comprar reservas con los pesos que tiene el Tesoro.

El Gobierno anunció un cambio de régimen cambiario y monetario desde el 1 de enero. Se comprometió a abandonar el atraso cambiario progresivo haciendo que el techo de las bandas ajuste al ritmo de la inflación (2,5% subirá a lo largo de enero) y a comprar reservas por entre USD10.000 M y USD17.000 M. Tal como afirmó la consultora 1816, el anuncio apuntó a reducir el riesgo país para bajar un tanto más la tasa de interés de acá al mentado 9 de enero.

Así, 1816 sumó, cuando los datos publicados por el BCRA llegaban hasta el lunes: “En los últimos días Argentina consiguió USD910 M con el Bonar 2029N e hizo compras de dólares en bloque (USD540 M en total en dos ruedas, jueves pasado y este lunes), lo que permitió que los depósitos en dólares del Mecon en el BCRA alcancen los USD1.932 M este lunes , más de la mitad de lo que hay que pagar al sector privado el próximo mes (vencen USD4.200 M, pero solo USD3.700 mm con privados)”.

Y agregaron: “De cara a los pagos de enero el escenario ideal sería que el Gobierno pueda comprar todavía más reservas en el mercado de cambios y, quedando un monto residual, que logre hacer una emisión no garantizada de Globales en el exterior a principios de año (post aprobación del Presupuesto 2026, que habilita a emitir bajo ley extranjera). Si no se llega a ese escenario de máxima (cuya probabilidad aumentó con el rally de esta semana, aunque los bonos a 10 años aún rinden cerca de 10%) seguramente se cierre un repo”.

Ya con datos hasta el martes, desde LCG reseñaron: “La emisión de deuda en dólares con el Bonar 29 por USD910 M (en el mercado local, comprada fundamentalmente por bancos) y algunas compras en bloque permitieron que el saldo de la cuenta del Tesoro en el BCRA llegara a los USD2.080 M. Faltaría un monto similar adicional para poder pagar el servicio de deuda de AL y GD. Si no se llegara a ese monto con nuevas compras en bloque, se puede apelar al swap con EE.UU. o reducir reservas (el gobierno sí tiene pesos acumulados, los cuales debería cambiar por dólares al BCRA)”.

El miércoles los depósitos del Tesoro cerraron en USD2.000 M e, incluso si son ciertos los rumos de ventas por USD150 M el jueves, siguen rondando la mitad de los vencimientos del 9 de enero.