El Gobierno viene aspirando pesos a dos bocas: por el lado del BCRA, que en lo que va del 2021 fue contractivo en 10.504 millones, y por el lado del Tesoro, que logró captar 169.000 millones. Una buena dinámica, que aporta algo de estabilidad de corto plazo en la cuestión cambiaria, ya que por un tiempo esos pesos se quedan pesos en lugar de irse a dólar. El financimiento neto supera por mucho al déficit del primer trimestre, lo que indica que Finanzas está queriendo recaudar por adelantado los pagos de deuda correspondientes a abril.

De hecho, abril va a ser un mes cargado en materia de deuda en pesos, con vencimientos que superan los 400.000 millones. Un informe publicado por la consultora Ecolatina señaló: “En lo que va del año, los pesos captados ascienden a más de 165.000 millones, un monto superior al déficit primario que se acumularía en el primer trimestre. Este comportamiento responde a que el Ministerio de Economía está buscando cubrir -aunque sea parcialmente- sus compromisos de abril, cuando vencerá el T2X1 por más de 270.000 millones, evitando recurrir al financiamiento monetario”.

El economista de la consultora, Joaquín Waldman, dijo a BAE Negocios: “El Tesoro está buscando aprovechar que en este momento consigue pesos para guardarlos y, en caso de que surgiera alguna complicación en abril, que el BCRA no tenga que salir a emitir demasiado de urgencia”.

Waldman sostuvo que el Gobierno "está buscando hacer una convergencia gradual al equilibrio primario y, además, una convergencia a financiarlo cada vez más con deuda".

El primer bimestre del año fue superavitario en 6.000 millones de pesos, si se observa el balance primario. Es decir que los pesos recaudados por encima de lo necesario para rollear los vencimientos de deuda, efectivamente sobran, aunque para marzo y abril se espera un poco más de rojo.

Todavía queda una licitación más, la semana próxima, para cerrar marzo. Por ahora, con los instrumentos que ajustan por inflación como estrella, el Tesoro realizó seis colocaciones exitosas de sus instrumentos en pesos. Este lunes logró un financiamiento extra para su déficit fiscal de unos 25.000 millones de pesos. Además, pudo rollear los vencimientos de la semana próxima. En lo que va del mes ya obtuvo financiamiento neto por 92.435 millones de pesos.

Nuevamente las que más atracción generaron fueron las Lecer con vencimiento al 28 de febrero del 2022. Mientras que el total de la licitación obtuvo fondos por 32.200 millones de pesos (los vencimientos a cubrir eran por 7.100 millones), las Lecer recolectaron 13.458 millones. Por su parte, las Lepase, que vencen el 31 de agosto del 2021, recaudaron 11.329 millones y las Ledes, con idéntico vencimiento, otros 7.401 millones.

"Los vencimientos de la semana totalizan cerca de $ 7.100 millones, correspondientes a los pagos de intereses de Boncers 2022 (T2X2), 2023 (TX23) y 2024 (TX24)", destacaron desde la Secretaría de Finanzas.

El secretario de Finanzas, Mariano Sardi, afirmó: " “La profundización y normalización del mercado local ha permitido recuperar una fuente de financiamiento clave para el Estado, a la vez que permite dar previsibilidad a la ejecución del programa financiero y a las políticas públicas contenidas en el Presupuesto. En este sentido, tal como ocurriera en primer trimestre, en los próximos días publicaremos el calendario de licitaciones programadas para el segundo trimestre de 2021”.