Se dio lo esperado en el mercado de cambios: ya sin el agro ofertando divisas, y con la demanda de dólares para fuga desbocada en la previa electoral, el Tesoro tuvo que salir a intervenir para ponerle un techo a la cotización. Lo fijó en un nivel más alto esta vez, en $1.425, y la cotización dio un salto hasta ese nivel, lo que implicó una suba del 3,1% hasta cerrar en $1.423. Fuentes del mercado adelantaron desde temprano que las ventas del Tesoro fueron fuertes y de tres cifras y según la agencia Bloomberg llegó a los USD450 M. Así, el Gobierno empezó a perder, a 26 días de las elecciones, los dólares que consiguió gracias a la baja de retenciones, cuyo costo fiscal fue del 0,25% del PBI.

En lo que va de la semana, el dólar mayorista ya saltó un 7,3% respecto al nivel con el que había cerrado el viernes pasado. Por ahora el que intercedió fue el Ejecutivo, con las mencionadas ventas antes de que la cotización llegue al techo formal de las bandas, que este jueves estará en $1.481,70. Hasta que el dólar toque ese punto, el Tesoro podrá usar los alrededor USD2.000 M que sigue teniendo en su cuenta en el BCRA. Una vez que llegue al techo de las bandas, el BCRA será el que deba defender el tope que el Gobierno planteó para la cotización. El Central cuenta con USD7.390 M, tal como estimó el economista Federico Machado. Para el FMI, que considera que los dólares que prestó desde abril no deben ser tenidos en cuenta, sin embargo, no hay reservas netas ya que están en un negativo de alrededor de USD7.000 M.

Hilando más fino, lo que se sabe por datos oficiales acerca del poder de fuego del Tesoro para intentar que el dólar no llegue al techo de las bandas antes de las elecciones, para no consumir los dólares prestados, es que el lunes esos depósitos totalizaban USD2.426 M. También, por lo que comunicaron fuentes del Gobierno, que el martes gastó USD120 M en pagos a organismos internacionales, aunque se especula desde el mercado con que logró moderar esa baja con compras netas por USD30 M. Eso dejaría las cuentas en USD2.306 M, aunque si se confirman las compras por USD450 M que informó Bloomberg, la cuenta bajaría a USD1.886 M.

Desde ABC Mercado de Cambios narraron lo ocurrido durante el miércoles: “El dólar mayorista abrió la primera rueda del mes en $1.424, con una suba de $44 respecto del cierre previo. Ante el nuevo escenario, y sin oferta exportadora tras el fin de las liquidaciones del agro, que en septiembre terminaron con USD7107 millones liquidados, y tras la ausencia de estos dejó como único oferente relevante al Tesoro, que apareció de entrada con una postura de USD400 millones, marcando el techo en $1.425. Este nivel anticipó y condicionó el desarrollo de la rueda, que no superó dicho valor. El cierre se ubicó apenas por debajo, en $1.423”.

El analista financiero del Banco de Córdoba Javier Giordano aportó que en $1.425, donde el Gobierno plantó su muro, hubo ventas por USD400 M: “Tipo de cambio cierra en 1.423 (suba de 3,12%) luego que el tesoro suba el tipo de cambio al que interviene de 1.380 a 1.425. Se operaron USD 730 millones de los cuales aproximadamente USD 400 millones se operaron por pantalla en el precio de venta del tesoro”.

Para lo que viene, el economista de Econviews Alejandro Giacoia dejó entrever que, fuera del Tesoro, habrá poca oferta para la suba de la demanda preelectoral: “En septiembre las liquidaciones del agro promediaron USD323 M diarios. El monto es similar al Dólar soja 1, en septiembre del 2022, ajustando por precios. En octubre del 2022 cayeron a USD50 M (la mitad que el promedio histórico). Eso puede dar una pista de cómo seguirá esta oferta en la actualidad”.