El mercado local presenta en el cierre de la semana señales contradictorias que marcan diferencias con sus primeros días, con subas en acciones y ADRs y estabilidad en la cotización del dólar en sus diferentes segmentos, pero nuevas caídas en los bonos y suba en el riesgo país, en una reiteración del desempeño del jueves.

“Parece que dependemos de un posteo de (Scott) Bessent”, ironizó un operador, en referencia al impacto altamente positivo que tuvieron los mensajes de apoyo difundidos por el secretario del Tesoro el lunes y el miércoles de esta semana.

Entre las razones del rebote del riesgo soberano, que volvió a los cuatro dígitos luego de dos jornadas debajo de los 1.000 puntos básicos, se destacan algunas advertencias de bancos internacionales sobre la situación fiscal y financiera de la Argentina, tanto por la suspensión transitoria de las retenciones al agro como por el resultado incierto que se prevé para las elecciones del 26 de octubre.

 

Descontento de productores agropecuarios

 

En el caso de la breve vigencia de 72 horas del decreto 682/2025, no pasó desapercibida la reacción de los productores agropecuarios y de las entidades que los representan -incluso algunas de ellas firmes aliadas del Gobierno, como la Sociedad Rural Argentina- que denunciaron que el esquema de suspensión de retenciones fue “un negocio para unos pocos”, en referencia a que el grueso de las liquidaciones quedó reservado a un puñado de cerealeras.

“La medida transitoria no alcanzó a derramar sobre el primer eslabón de la cadena, el productor agropecuario, que es, además, quien más riesgo asume”, planteó la Confederación Intercooperativa Agropecuaria (Coninagro), que, en consonancia con la SRA, puntualizó que “los indicios apuntan a que fue una ventana de oportunidad y un negocio para unos pocos”.

 

Advertencia de bancos

 

La suspensión temporal tendrá un costo fiscal que derivó en un recorte de las estimaciones del superávit, que JP Morgan estimó en 1,5% en el resultado primario y de 0,2% en el financiero.

Por su parte, el Citi, si bien recomendó la compra de bonos argentinos, alertó que después de las elecciones, incluso con un resultado favorable, “el gobierno seguirá enfrentando grandes riesgos de gobernabilidad”.

La semana finaliza con una nueva licitación de deuda, en la que el Tesoro espera refinanciar la mayor parte de vencimientos por $5,6 billones, en un contexto de baja de tasas que, como es habitual en estos casos, despierta el temor de una mayor disponibilidad de pesos para la compra de dólares.

En ese contexto, la noticia favorable fue que el Banco Central revirtió la sangría de reservas y si bien no informó compras de dólares, el nivel tuvo un aumento de USD 317 millones.

 

Acciones y ADRs

 

El índice S&P Merval evidencia una suba del 0,94%, con un balance del panel líder que muestra mayoría de incrementos, como los de Central Puerto (3,63%), YPF (2,44%) y Pampa Energía (2,23%), todas del sector energético.

Entre las bajas se anotan MetroGAS (-0,94%), Banco Supervielle (-0,30%) y Cresud (-0,22%).

Entre los ADRs argentinos que cotizan en Wall Street predominan las subas, con las únicas excepciones de Ternium (-0,6%), IRSA (-0,5%) y Mercado Libre (-0,1%).

 

Dólar

 

El dólar mayorista opera a $1.331, con una baja de seis pesos respecto del cierre del viernes, en una jornada en la que se espera una fuerte oferta de divisas, en especial tras el anuncio de liquidaciones este jueves de USD 1.050 millones que realizaron la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (Ciara) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC).

El resto de los segmentos del dólar no muestra por el momento variaciones en relación con el cierre de la víspera, con el minorista ofreciéndose en el Banco Nación y otras entidades financieras a $1.355, con lo que el turista -con el recargo del 30% a cuenta de Ganancias- se mantiene en $1.761,50.

El paralelo o blue continúa en $1.375, en tanto los financieros siguen en $1.375 el MEP y $1.369 el CCL.

 

 

Bonos y riesgo país

 

El riesgo país trepó un 3,68% y se encuentra en 1.013 puntos básicos (llegó a los 1.023 pb), nuevamente en cuatro dígitos luego de dos días en los que osciló entre 839 y 977 unidades. El nivel sigue siendo inferior a los 1.456 del viernes pasado, antes del inicio de la racha positiva por el apoyo estadounidense y el anuncio de una suspensión temporal de las retenciones a granos que fue más breve que lo esperado.

En ese marco, los bonos experimentan descensos por segundo día consecutivo. Las bajas más destacadas son las del AL30 (-1,9%), AL29D y GD30D (ambos cayendo 1,7%), AE38 y AL29 (los dos con bajas del 1,6%).

 

Wall Street y commodities

 

Los índices en Wall Street no reflejan por el momento el optimismo del mercado tras conocerse el crecimiento del PBI del 3,8% anualizado, con leves aumentos del 0,33% en el Dow Jones y 0,09% en el S&P 500, con una caída del 0,08% en el Nasdaq.

Las bolsas europeas muestran mejoras del 0,72% en Londres, 0,68% en Frankfurt, 0,79% en París y 1,27% en Madrid.

El petróleo continúa con su suba y volvió a superar los 70 dólares después de varias semanas. El barril Brent (referencia del precio de los combustibles en la Argentina) acusa un incremento del 1,45% y cotiza a USD 70,43, en tanto el de WTI registra un alza de 1,79% a USD 66,14.

 

El oro retomó su recorrido alcista y nuevamente se sitúa arriba de los 3.800 dólares, con un crecimiento del 1,01% que deja a la onza a USD 3.809,20.

Por último, en Chicago la soja sube 0,20%, pero se registran descensos del 1,19% en el trigo y del 0,70% en el maíz.