El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) dará a conocer el próximo miércoles 11 el Índice de Precios al Consumidor (IPC) o inflación de agosto que, más allá de las diferentes sobre su variación mensual, mostrará la mayor caída del año y quizás de las últimas dos décadas en la comparación interanual, de aproximadamente 27 puntos porcentuales respecto de la medición de julio.

El punto de quiebre en la inflación interanual se dio en mayo, mes en el que las comparaciones comenzaron a ser inferiores a la de los índices mensuales de 2023, y todo hace prever que en lo que resta del año esa tendencia se profundizará por una simple razón estadística: la base de comparación serán los meses de mayor inflación del año pasado, con cuatro de los cinco últimos registros con índices de dos dígitos mensuales.

De cuánto sería la inflación de agosto interanual

De esta manera, agosto presentará una tasa interanual cercana al 236%, unos 27 puntos porcentuales inferior al 263,4% informado en julio y puede anticiparse un índice inferior al 200% a partir de octubre.

Más allá del porcentaje definitivo, la baja se producirá incluso si los índices mensuales superasen las previsiones tanto oficiales como de las consultoras privadas, ya que en agosto de 2023 el IPC fue de 12,4%, un nivel que ni en el escenario más pesimista podría repetirse en el índice que dará a conocer el Indec la semana próxima.

No obstante, esa perspectiva optimista contrasta con la realidad del resto de los países de la región, cuyos primeros resultados de agosto ya se difundieron y muestran niveles inflacionarios muy distantes de los argentinos.

 

Menos inflación en países vecinos

Al respecto, la inflación de agosto fue de 0,31% en Perú y 0,29% en Uruguay, mientras en Paraguay se registró una deflación del 0,2%, a lo que se puede sumar la medición alternativa del Observatorio Venezolano de Finanzas (OVF) que marca una estimación del 2,8%.

En cuanto a lo acumulado de los últimos doce meses, Perú muestra una tasa equivalente a la inflación argentina de una quincena, con el 1,68%. En el caso de Paraguay, el índice interanual se ubica en el 4,3%, en Uruguay el 5,57% y el OVF estimó para Venezuela un nivel del 52%.

Después de un 2023 que dejó una inflación del 211,4%, el derrotero del índice interanual exhibió en el primer cuatrimestre de 2024 un incremento de 78 puntos porcentuales, al darse el recorrido inverso al de la segunda mitad del año: los índices mensuales de este año fueron en todos los casos superiores a los de los mismos meses del año pasado.

 

Inflación 2024: primer cuatrimestre con subas

Enero marcó el mayor contraste, con un 20,6% que superó en 14 puntos al 6% del mismo mes de 2023 y que, en consecuencia, elevó la inflación interanual al 254,2% (+ 42,8 p.p.).

Si bien en febrero se redujo la brecha (13,2% contra un 6,6% del mismo mes de 2023), no dejó de haber un salto, que se reflejó en otro aumento al 276,2% (+ 22 p.p.), algo similar a lo que ocurrió en marzo, en el que la inflación del 11% sobrepasó en 3,3 puntos porcentuales a la del mismo mes del año anterior e hizo subir la inflación interanual en 11,7 puntos, al 287,9%.

Abril fue el último mes en el que la inflación fue mayor a la del mismo mes del 2023, con una diferencia de cuatro décimas (8,8% contra 8,4%) y, por ende, tuvo la menor alza en el acumulado en doce meses, con el 289,4% (+1,5 p.p.), el mayor nivel interanual desde febrero de 1991, dos meses antes del inicio del régimen de Convertibilidad.

 

Quiebre de tendencia

 

A partir de mayo, al compás de inflaciones mensuales inferiores a la del año previo, la tasa interanual revirtió la tendencia ascendente con sucesivas bajas de 13 puntos porcentuales en ese mes (276,4%), 4,9 puntos en junio (271,5%) y 8,1 en julio (263,4%)

Pero a partir de agosto las reducciones de la inflación interanual serán mucho más pronunciadas, por la coincidencia de dos fenómenos: los menores índices mensuales de 2024 confrontarán con los mayores de 2023.

Después del 12,4% de agosto, el año pasado tuvo índices del 12,7% en septiembre, 8,3% en octubre, 12,8% en noviembre y 25,5% en diciembre, ya con la mayor parte del mes bajo el gobierno del actual presidente Javier Milei.

 

Cuándo volverán los dos dígitos

La comparación con esos índices permitirá al gobierno continuar con los descensos interanuales, aun si no se cumple con las previsiones más optimistas y no consigue perforarse el piso mensual del 4%.

Para retomar la inflación interanual de dos dígitos, habrá que esperar hasta 2025: el impacto del 20,6% de enero impedirá lograrlo en el curso de este año.