Pese a que los esfuerzos oficiales por perforar el piso de una inflación mensual del 4% aún no dieron resultados, la desaceleración de los índices de precios en relación con los de los mismos meses del año pasado viene dando resultados positivos desde mayo con una baja en la tasa interanual, que en septiembre podría mostrar por primera vez un nivel inferior al 211,4% de 2023.

Para lograr ese objetivo, la inflación del mes en curso no tendrá que superar el 4,3%, un porcentaje en línea con los obtenidos en los cuatro meses previos (4,2% en mayo, 4,6% en junio, 4% en julio y 4,2% en agosto), medio punto porcentual más que la esperada por el promedio de los consultores, de acuerdo con el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) recopilado por el Banco Central.

 

 

 

Las proyecciones de economistas

 

“No es descabellado pensar que la inflación de septiembre va a estar por debajo de 4,3%, nuestra proyección la ubica incluso debajo de 4%, pero muy cerca de ese nivel”, confió a BAE Negocios Melisa Sala, economista jefe de LCG.

En el mismo sentido se expresó María Castiglioni, directora de C&T, quien consideró “factible esa inflación, incluso que esté abajo del 4%”.

“De hecho, venimos relevando los precios y hay una desaceleración, los números son bastante buenos” en las primeras dos semanas del mes, declaró a BAE Negocios.

 

Quiebre de tendencia en mayo

 

La tendencia descendente de la tasa interanual (desde abril cayó 52,7 puntos porcentuales) obedece a un quiebre registrado en las comparaciones mensuales: en el primer cuatrimestre todos los meses mostraron índices mayores a los de los mismos períodos de 2023, pero en el segundo cuatrimestre se dio el proceso inverso.

Para el tercer cuatrimestre, si se mantienen los actuales índices inflacionarios todos hace prever que la inflación interanual seguirá descendiendo, salvo un salto imprevisto en el que se superen los niveles del año pasado, con un 12,4% en septiembre, 8,3% en octubre, 12,8% en noviembre y 25,5% en diciembre.

Agosto cerró con una inflación acumulada en doce meses del 236,7% y hará falta un índice mensual de no más del 4,3% en septiembre para conseguir una tasa inferior al 211,4% de 2023, luego de ocho meses con niveles superiores.

 

Las principales variaciones

 

En cuanto a las variaciones de precios de los principales rubros, Sala indicó que “en septiembre computarán los aumentos (nuevamente) de naftas, prepagas, subas postergadas de electricidad y gas y en boletos de trenes en el Gran Buenos Aires”.

“Aun asumiendo que la inflación núcleo retrocede de nuevo a niveles de 3,8% (promedio entre mayo-julio), estos aumentos dejan piso de inflación de 3,6%”, advirtió, además de sumarle “el aporte de estacionales, con Indumentaria traccionado las subas por cambio de temporada”.

Para Castiglioni, “en septiembre también ayuda la baja del impuesto PAIS, hay que ver a qué ritmo y en qué medida se traduce en los rubros en los que pesa más, como los insumos importados” y que “no haya demasiados aumentos de tarifas en un mes estacionalmente complicado”.

“Estamos viendo que los alimentos vienen más moderados de lo que fue el mes pasado, cuando hubo bajas en frutas y verduras, pero también subas en carnes y aceites; ahora se están moderando, por lo menos es lo que vimos en las primeras dos semanas”, agregó.

 

El 1%, lejos

 

Respecto a los meses siguientes, Sala planteó que en LCG “no se ve como el escenario más probable que la inflación descienda a niveles del 1% mensual como quiere el gobierno antes de fin de año”.

“Seguimos pensando que bajar la inflación de 4%/5% mensual a niveles de 1%/2% representa un desafío mayor que el de reducirla desde los niveles de 20% que dejó la devaluación de diciembre. La estabilización de la inflación core (núcleo) mostrando un freno en la desaceleración confirma en parte nuestra idea”, completó.