El anuncio por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI) del “acuerdo a nivel técnico” por un total de US$ 20.000 millones dio lugar a opiniones diversas entre los economistas argentinos, con apoyos al desembolso en su mayoría pero también advertencias por la falta de precisiones e incertidumbre sobre cuáles serán los pasos a seguir por el presidente Javier Milei en materia monetaria y cambiaria.

“El acuerdo saldrá sí o sí”, expresó el analista financiero Christian Buteler, ante las dudas de quienes señalaron que aún está pendiente la aprobación del Directorio del organismo multilateral de crédito, que podría tomar esa decisión este viernes.

Al respecto, indicó que “el Staff Level Agreement (SLA, acuerdo a nivel del equipo técnico) es un paso obligado para que luego sea aprobado por el FMI”.

 

“No recuerdo ningún caso donde luego de firmar el SLA el Directorio rechace el acuerdo”, señaló, para agregar que la falta de detalles en el breve comunicado de anoche “es a pedido de la Argentina” y que “se conocerán cuando el Directorio de la aprobación final”.

 

¿Adiós a la tablita?

En cuanto a las probables consecuencias inmediatas luego de la firma, Buteler consideró que habrá importantes cambios en lo monetario y cambiario, al postear en su cuenta de X: “Saluden a la tablita cambiaria que termina en breve”.

“Si vamos a un sistema de bandas será clave su techo y cómo actualiza. Veremos que pasa con el dólar Blend, probablemente también termine”, pronosticó, para preguntarse luego: “si termina el Blend, ¿Cómo esterilizan los pesos? ¿Termina también la BMA (Base Monetaria Amplia fija)?”.

En ese sentido, desde que en julio de 2024 se anunció la política de “emisión cero”, la BMA se mantiene en torno a los $ 48 billones.

 

“Gran noticia”

Para el director de la Fundación Libertad y Progreso, Agustín Etchebarne, con la aprobación del SLA “se acerca el acuerdo con el FMI y se empezarán a despejar las incertidumbres”, lo que representará “una gran noticia” para el país.

Por su parte, el director de la consultora Analytica, Claudio Caprarulo, sostuvo que el  acuerdo “podría bajar el riesgo país y permitir volver a los mercados internacionales de deuda”, aunque advirtió que “la suba producto de la guerra comercial aleja esa posibilidad”.

En medio de la guerra comercial

“Todavía se tienen que acomodar los melones, pero son malas noticias”, apuntó, en alusión al conflicto desatado tras la suba de aranceles por parte de Estados Unidos, por lo que planteó que si “cambió todo, ¿cambia el plan de gobierno?”.

El economista Sergio Chouza consideró “muy escueto el comunicado del FMI celebrado por Milei y Caputo”, al punto que “no especifica el esquema de desembolsos, ni cuántos dólares van a ser de libre disponibilidad”.

“Por ahora no es más que la quinta vez que vuelven a comunicar lo mismo para calmar mínimamente a los mercados en un contexto donde pierden US$ 200 millones por día”, completó.

 

“Impresionante progreso”

Por el contrario, Salvador Distefano evaluó el anuncio como un “impresionante progreso” y que “podrían venir días más tranquilos en los mercados”.

“Ojo, no lo digo yo, lo dice el FMI”, aseguró.

El economista Federico Domínguez destacó que el acuerdo que “probablemente” vote este viernes el Directorio del FMI estará “acompañado por fondos del Banco Mundial, el BID y la CAF”.

 

¿Se levanta el cepo?

 

“No descartaría un nuevo Bopreal, por lo que el refuerzo de reservas y la absorción de pesos en el muy corto plazo podrían sumar entre US$ 15.000 millones y US$ 25.000 millones”, proyectó, de manera que “el tipo de cambio implícito en reservas vs BM amplia podría quedar debajo de 950 (pesos por dólar)”.

En ese marco, argumentó, “teniendo reservas (y reduciendo el stock de pesos con un Bopreal para dividendos), no tendría sentido esperar para levantar el cepo. El equipo económico lo sabe mejor que nadie. Al contrario, podría ser una señal de confianza en un contexto global complejo”.

Asimismo, señaló que en el esquema sugerido “descontando los depósitos del gobierno en el BCRA, la base monetaria está muy cerca de la BM amplia”, en un contexto en el que “el superávit fiscal sigue absorbiendo pesos cada mes”.