El oro y la plata alcanzaron máximos históricos en una jornada marcada por la incertidumbre global y las apuestas a una política monetaria más flexible en Estados Unidos. Ambos metales quedaron en camino a su mejor desempeño anual desde 1979, según datos citados por Bloomberg.

Una combinación que se potencia

La coincidencia entre expectativas de tasas más bajas y un escenario geopolítico más tenso resultó especialmente favorable para los metales preciosos. Los recortes de tasas reducen el atractivo de los activos financieros tradicionales, mientras los conflictos internacionales refuerzan la búsqueda de refugio en activos físicos, en un contexto de menor liquidez y mayor aversión al riesgo.

Un salto que rompió marcas

El oro avanzó hasta 1,9% y superó su récord previo al ubicarse por encima de los USD 4.381 la onza, nivel fijado en octubre. La plata subió hasta 3,4% y se acercó a los USD 70 por onza, consolidando una suba acelerada que colocó a ambos activos entre los de mayor rendimiento del año.

A las 12.49 de Londres, el oro al contado cotizó a USD 4.411,84 la onza, mientras que la plata se ubicó en USD 68,93. En paralelo, el índice Bloomberg Dollar Spot cayó 0,2%.

Tasas en baja y señales desde la Fed

El nuevo impulso se apoyó en la expectativa de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés dos veces en 2026, en línea con la postura del presidente de EEUU, Donald Trump, a favor de una política monetaria más laxa. Las tasas más bajas suelen favorecer a los metales preciosos, que no generan rendimiento financiero.

“El repunte de hoy se debió en gran medida al posicionamiento temprano ante un esperado recorte de tasas de la Fed, amplificado por la baja liquidez de fin de año”, dijo Dilin Wu, estratega de Pepperstone Group Ltd. Agregó que el menor crecimiento del empleo y una inflación más moderada en noviembre reforzaron ese escenario.

Geopolítica y refugio de valor

Las tensiones internacionales también fortalecieron el atractivo del oro y la plata como activos defensivos. EEUU endureció el bloqueo petrolero contra Venezuela, mientras Ucrania atacó por primera vez un petrolero de la denominada flota en la sombra de Rusia en el mar Mediterráneo.

Según Nicholas Frappell, director global de mercados institucionales de ABC Refinery en Sídney, el mercado reaccionó tanto a la perspectiva de recortes de tasas como a “las preocupaciones geopolíticas, en particular en torno a Ucrania y la reciente estrategia de seguridad nacional de la administración Trump”. También mencionó las tensiones entre Japón y China.

Bancos centrales, ETF y nueva demanda

El oro acumuló una suba cercana al 70% en lo que va del año, sostenida por compras de bancos centrales y entradas a fondos cotizados en bolsa respaldados por lingotes.

Según datos compilados por Bloomberg, los ETF de oro registraron ingresos durante cuatro semanas consecutivas. Por su parte, el Consejo Mundial del Oro informó que los activos totales de estos fondos crecieron todos los meses del año, con la única excepción de mayo.

Los inversores impulsaron parte de la demanda a través del denominado “comercio de devaluación”, con salidas de bonos soberanos y monedas ante el temor de una pérdida de valor asociada al aumento de la deuda.

En ese contexto, Goldman Sachs Group Inc. proyectó un escenario base de USD 4.900 la onza para 2026 y advirtió que los inversores en ETF comenzaron a competir con los bancos centrales por un suministro físico limitado. Wu añadió que nuevos participantes —como emisores de monedas estables, entre ellos Tether Holdings SA, y algunas tesorerías corporativas— ampliaron la base de demanda.

El resto del complejo de metales

El avance se extendió a otros metales preciosos. El paladio subió 5,1% y alcanzó su nivel más alto en casi tres años. El platino avanzó por octava rueda consecutiva y superó los USD 2.000 por primera vez desde 2008.

En el caso de la plata, el alza respondió a entradas especulativas y a distorsiones persistentes de oferta tras una fuerte reducción de posiciones cortas en octubre. El volumen de futuros en Shanghái se disparó a comienzos de mes.

El platino, que acumuló una suba cercana al 130% en el año, aceleró ante señales de mayor ajuste en el mercado de Londres, mientras bancos incrementaron reservas en EEUU para cubrirse frente al riesgo arancelario y las exportaciones a China se mantuvieron firmes.