El Instituto Internacional de Finanzas (IIF), que nuclea a los bancos más grandes del mundo y tiene sede en Washington, publicó un informe titulado "¿La dolarización es viable en Argentina?", en donde advirtió que la propuesta del candidato presidencial de La Libertad Avanza, Javier Milei, de dolarizar la economía es "inviable".

El documento fue elaborado por los especialistas de Latinoamérica de la entidad, Martín Castellano y María Paola Figueroa. Allí analizaron los caminos para llevar adelante este tipo de plan económico en el país. Todos difíciles de concretarse.

 

Son muchos de los sectores que pusieron el foco en el plan de Milei. Uno de los bancos más importantes del mundo, como el estadounidense Goldman Sachs, sostuvo que dolarizar "podría ser muy doloroso". También recibió críticas del diario The New York Times, que acusó al dirigente libertario de "acelerar la caída del peso". Jack Nicas, el autor de la nota, mencionó el repudio de dirigentes políticos, economistas y el sector bancario hacia el libertario.

El FMI no fue ajeno: para el organismo de crédito, la dolarización "no reemplaza las medidas fiscales y monetarias que hay que adoptar para estabilizar" al país y "exige condiciones previas para funcionar en forma adecuada".

Milei calificó este lunes al peso como "excremento, basura que no sirve ni para abono" y recomendó a los argentinos que "jamás" renueven los plazos fijos, lo cual aceleró una corrida cambiaria inédita que disparó el dólar blue por encima de los $1000. 

Qué dice el informe del Instituto Internacional de Finanzas

Uno de los caminos posibles para dolarizar es contar con la cantidad de reservas necesarias. Según el informe, se necesitaría alrededor de USD 30.000 millones y USD 40.000 millones, una cifra que el BCRA “no posee dólares para absorber la oferta de pesos”.

La otra opción es tomar deuda en dólares en el mercado. Los autores del informe, advirtieron que esta variable "luce poco viable por el poco apetito de deuda de los inversores extranjeros".

 

Antes de las PASO, Milei advirtió que ya había conseguido los dólares "para dolarizar la economía al valor del dólar de mercado", sin dar precisiones sobre quién se trataba, ni de cuál sería ese valor de mercado.

En este contexto, la salida para llevar adelante el plan económico en el corto plazo es la de "dolarizar sin dólares". Esto se traduce en una "dolorosa recesión", con devaluación y ajuste fiscal.

Según publicó Castellano en su cuenta de X, "la próxima administración de Argentina, al no tener dólares, no podrá implementar una dolarización total de forma inmediata, pero el régimen se podrá poner luego" y se preguntó: "¿Qué se necesitaría para conseguir los dólares necesarios? En resumen, una dolorosa recesión junto a una mayor inflación”.

Por lo tanto, para el analista del IIF, “la única forma de obtener dólares es a través de un superávit en las cuentas con un ajuste en las tasas efectivas de cambio y austeridad fiscal”. Para dolarizar, incluso si se proyecta un gran rebote en las exportaciones, se necesitaría una gran reducción en las importaciones: una contracción del 15% anual permitiría obtener cerca de USD 20.000 millones en las reservas, al costo de una caída del PBI de alrededor de 3,5%.

“El nuevo gobierno podría buscar dólares en el mercado, pero resulta complicado que los inversores se expongan aún más al riesgo de Argentina. Los inversores van a esperar a políticas sustentables, que tomarán tiempo y consenso político. Un financiamiento como el obtenido entre 2016 y 2017 resulta difícil que vuelva a ocurrir”, comentó Castellano.

La experiencia del gobierno de Mauricio Macri, "cuando los mercados proporcionaron un amplio financiamiento inicial, no terminó bien, por lo que es poco probable que se repita pronto". 

Incluso "si los instrumentos de deuda incluyen garantías, los inversores esperarían a que las políticas se sitúen en una senda sostenible, lo que llevaría tiempo y consenso político. Mientras tanto, es probable que los mercados mundiales de deuda permanezcan fuera de los límites", según Castellano.