El ministro de Economía, Luis Caputo, presentó este lunes el programa financiero para 2026 y 2027 y aseguró que "va a haber excesos" de fondos para hacer frente al vencimiento del jueves 9 de julio, de aproximadamente USD 4.200 millones.

Junto a los secretarios de Política Económica, José Luis Daza, y de Finanzas, Federico Furisase, Caputo ofreció una conferencia de prensa en el Microcine del Palacio de Hacienda, donde remarcó que con el programa presentado se apunta a "refinanciar los vencimientos a la menor tasa posible", dejando abierta "opcionalidades" en las fuentes de financiamiento.

Escenario conservador

En un escenario "conservador", diseñado con el supuesto de que "ocurra lo peor", las necesidades de financiamiento para 2026 se fijaron en USD 19.200 millones y las fuentes en USD 22.900 millones, quedando para el año próximo un excedente financiero de USD 3.700 millones.

"Los refinanciamientos de 2026 están sobrecumplidos y los de 2027 son menos desafiantes", señaló Caputo, en un intento de llevar tranquilidad al mercado.

En cuanto al programa del año próximo, y remarcando la proyección "conservadora", Caputo, Daza y Furiase precisaron que las necesidades y las fuentes de financiamiento concidirán en USD 24.900 millones.

Reelección e Investment Grade

Ante una pregunta sobre qué se prevé para 2028, Caputo manifestó que esperaba que "sea lo que nos dejamos a nosotros mismos", confiando en una reelección del presidente Javier Milei, aunque proyectó que "lo más probable es que para fines de 2027 haya un colchón mayor al de 2026".

Asimismo, sostuvo que como "objetivo de más largo plazo" se apunta a que en 2031, en el final de un eventual segundo mandato de Milei, "la Argentina ya sea Investment Grade (Grado de Inversión)", lo que implicaría no solo dejar su actual condición de standalone sino también superar las de mercado de frontera y emergente en cinco años.

"No es una promesa porque no depende de nosotros, pero es un objetivo que creemos cumplible", planteó, además de indicar que se habló con tres agencias calificadoras "y dos nos dijeron que era difícil, pero lograble, por lo que no tenemos duda que para el 2031 vamos a estra cumpliendo con todas las métricas" exigidas por esas entidades.

Al respecto, consideró al Investment Grade -una categoría a la que la Argentina nunca accedió- como "una especie de sello de país confiable y creíble".

Las garantías, en estos días

Respecto al vencimiento de este 9 de julio, de unos USD 4.200 millones, el jefe del Palacio de Hacieda recordó que ya hay USD 3.900 millones en la cuenta del Tesoro en el Banco Central y que "va a estar entrando la plata de las garantías (del Banco Mundial y el BID) antes del pago, entonces va a haber exceso" de fondos.

Caputo remarcó a lo largo de la conferencia que "el programa tiene mucha opcionalidad, es muy conservador y ofrece diferentes alternativas", entre las que la salida a los mercados internacionales "podría ser una opción", más allá de que no se la consideró en el detalle de las fuentes de financiamiento.

Al respecto, indicó que la estrategia del Gobierno no pasa tanto por el financiamiento internacional sino por "reducir la dependencia de Wall Street", con el desarrollo del mercado interno de capitales como una opción de financiamiento más accesible.

"El objetivo es refinanciar los vencimientos a la menor tasa posible", recalcó, al tiempo que recordó cuando "hace un años y medio nos proponían USD 5.000 millones a dos años al 12,5%", una opción que no luce atractiva ante un financiamiento en torno al 6% y que presentó como "USD 3.300 millones que le hemos hecho ahorrar a los argentinos". 

Extensión de vencimientos

Furiase, por su parte, detalló aspectos del programa finaciero para 2026 y 2027 y destacó como ejes de la estrategia oficial la extensión del perfil de vencimientos y el "mantenimiento de la solvencia fiscal intertemporal" que permitió reducir la relación deuda/PBI del 56% en noviembre de 2023 al 39,7% en la actualidad.

En ese sentido, señaló que en enero los vencimientos en pesos con posterioridad a las elecciones de octubre del 2027 representaban el 15% del total y que en el presenten llegan a "casi el 40%".

Daza puso de relieve el "enorme trabajo de meses" del equipo de Finanzas liderado por Furiase y puntualizó que "la opcionalidad no es una palabra decorativa, es esencial", en cuanto incide en reducir la incertidumbre respecto de las posibilidades de financiamiento.

Al respecto, Caputo aclaró que entre esas "opcionalidades" no está incluido en swap con Estados Unidos.