El ex ministro de Economía Domingo Cavallo volvió a reclamar la eliminación de los controles cambiarios y sostuvo que la actual liquidación de divisas del sector agropecuario y del petróleo abre una oportunidad para avanzar con una liberalización del mercado sin riesgo de una devaluación abrupta.

En un posteo en su blog, Cavallo afirmó que el contexto de alta oferta de dólares permite levantar el cepo y, al mismo tiempo, fortalecer las reservas netas del Banco Central.

Según su análisis, el momento es propicio para que el Tesoro compre las divisas necesarias para el pago de intereses de la deuda externa y para que el BCRA acumule al menos USD 10.000 millones adicionales de reservas netas hacia fin de año.

Cavallo pidió avanzar con una reforma monetaria y cambiaria

El ex funcionario consideró que el Gobierno debe "abocarse de inmediato a legislar la reforma monetaria, cambiaria y financiera", al sostener que una decisión temprana reduciría riesgos inflacionarios y consolidaría la expectativa cambiaria como ancla de estabilización.

Cavallo advirtió que un giro de este tipo suele derivar en una depreciación del tipo de cambio, pero aseguró que la actual disponibilidad de divisas en el mercado limitaría ese efecto y volvería menos riesgoso actuar ahora que postergar la decisión hasta el período electoral.

Críticas al cepo y al esquema del RIGI

Cavallo cuestionó la permanencia de controles cambiarios y señaló que, si bien se aplican para frenar la salida de capitales en contextos de crisis, cuando se sostienen en el tiempo "desalientan el ingreso de divisas" y encarecen el costo del capital.

En ese sentido, afirmó que el Gobierno reconoce esa distorsión al permitir que las inversiones incluidas en el RIGI dispongan libremente de las divisas generadas por exportaciones.

"Para quienes inviertan protegidos por el RIGI se les asegura que no existirán controles de cambio", sostuvo.

Sin embargo, advirtió que el resto de las empresas sigue bajo restricciones que dificultan el acceso a financiamiento externo y elevan el costo del capital.

Qué dijo sobre el riesgo país y las reservas del BCRA

El ex ministro vinculó la persistencia del cepo y el bajo nivel de reservas netas con la falta de baja del riesgo país, que se mantiene por encima de los 600 puntos básicos.

También señaló que la dificultad del Banco Central para acumular reservas por temor a emitir pesos alimenta la expectativa de una depreciación futura.

"Si el Banco Central acumulara más reservas, aún a costa de admitir una depreciación temprana del tipo de cambio, la expectativa de depreciación futura disminuiría", afirmó.

Más dólares y menos informalidad

Cavallo sostuvo además que los controles cambiarios incentivan la informalidad, ya que exportadores y prestadores de servicios optan por liquidar divisas en el mercado paralelo.

En esa línea, cuestionó el esquema de "inocencia fiscal", al que calificó como "transitorio y legalmente inseguro".

También propuso que, una vez levantado el cepo, el Banco Central habilite a los bancos a utilizar depósitos en dólares para financiar inversiones mediante créditos o compra de obligaciones negociables.

El ejemplo de Perú y la idea de una economía sin Banco Central

  Cavallo concluyó que sostener la discrecionalidad en política monetaria y cambiaria impide "despolitizar la economía" y consolidar reglas estables para inversión y financiamiento.  

En el cierre de su análisis, Cavallo sostuvo que la liberalización cambiaria acercaría a la Argentina a un modelo más competitivo y alineado con la idea de una economía sin Banco Central, como la que impulsó Javier Milei durante la campaña.

Como ejemplo, mencionó el caso de Perú, cuya Constitución prohíbe el financiamiento monetario al Tesoro y los controles cambiarios, lo  que -según planteó- permitió estabilidad de precios pese a la inestabilidad política.