El año electoral complicará el cumplimiento de las metas fiscales

Un informe privado asegura que "sólo con crecimiento será viable cumplir la meta fiscal 2019"

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Hay dudas y condiciones. En el contexto de un año electoral, así previó la consultora Ecolatina que será el trayecto al cumplimiento de las metas fiscales que el Fondo Monetario Internacional (FMI) le pide al Gobierno para el 2019 y planteó dos escenarios posibles: uno en el que el hay crecimiento, la inflación se desacelera y el objetivo del déficit al 1,5% del PBI "no es imposible"; y otro en el que la recesión persiste, la inflación no cede, y el acatamiento se torna "casi imposible".

Sin embargo, consideró que el acatamiento del déficit primario del 2,7% del PBI para este año "luce encaminado". En cambio, alertó que "hay dudas sobre la posibilidad de bajar significativamente el rojo primario en 2019 en un contexto de elecciones presidenciales".

"Sólo con crecimiento será viable cumplir la meta fiscal 2019", afirmó la consultora en su último informe, en el cual analiza el estado de las cuentas públicas y la viabilidad de alcanzar el compromiso negociado entre la administración de Mauricio Macri con el Fondo.

"Es que incluso apelando a la salvaguarda social, el Ejecutivo tiene que reducir el rojo primario a 1,5% del PBI. A priori el esfuerzo fiscal deberá ser muy importante por lo que no sorprende que la administración Macri haya tenido que cambiar de opinión respecto a que todo el ajuste recaería sobre los gastos", explicó la entidad.

Al respecto, puntualizó que "recientemente, el Gobierno implementó varias medidas para apuntalar o no resignar ingresos fiscales (posponer cronograma de reducción retenciones a los derivados de la soja y la derogación del Fondo Federal Solidario)".

"¿Es posible cumplir la meta fiscal de 2019 si la economía se recupera y baja la inflación?", se preguntó la consultora en su estudio. Así planteó que "en un escenario optimista donde la actividad trepa 1,5% y la inflación se desacelera promediando una tasa del 29%, el esfuerzo fiscal necesario para bajar el déficit primario a 1,5% del PBI no es imposible". 

"En este escenario los ingresos del sector público Nacional crecerían 30% anual por lo que el gasto primario no podría trepar más que 23% anual, lo que equivale a un ajuste real del 4%", indicó Ecolatina.

A la vez, señaló que "a priori dicho recorte parece acotado, pero por movilidad automática 60% del gasto primario trepará casi 31% anual, lo que implica que los restantes erogaciones sólo podrán subir 12% anual (caída del 13% en términos reales)".

"En un escenario pesimista donde la recesión persiste (el PBI cae 1%) y la inflación no cede (promedia 36%), el esfuerzo fiscal necesario para cumplir con la meta fiscal es casi imposible", advirtió la compañía. 

La consultora también indicó que "en este escenario, los ingresos del sector público Nacional crecerían 31% anual (caída del 4% en términos reales) por lo que el gasto primario no podría trepar más que 24% anual, lo que equivale a un ajuste real del 9%".

"Dicho recorte luce complejo de aplicar, ya que por movilidad automática 60% del gasto primario trepará cerca de 34% anual, lo que implica que los restantes erogaciones solo podrán subir 9% anual, lo que implica una caída en términos reales del 20% anual", puntualizó.

Finalmente, Ecolatina estimó que "la recuperación de la actividad será clave para cumplir la meta fiscal el año que viene".

"Sin embargo, la salida de la recesión no está garantizada: la política fiscal y la monetaria serán contractivas, nuestro principal socio comercial no logra estabilizarse y las turbulencias financieras internacionales arrecian. Ojalá que el clima permita, por lo menos, que la cosecha agrícola sea récord en 2019", concluyó.

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