La presentación del programa financiero fue celebrada por el mercado y los analistas, por su busqueda calmar ansiedades y reducir incertidumbres. Entre economistas se destacó que la parte correspondiente al 2027 deja todavía algunas incógnitas, principalmente porque parte de supuestos optimistas, como que el Tesoro podrá comprarle USD4.900 M al BCRA, en pleno electoral, cuando ya la demanda de divisas del mercado tiende a crecer en forma exponencial. También la emisión de bonos en el mercado local por USD5.000 y el origen de USD2.000 M de fuentes alternativas plantearon preguntas.

Para el mercado no fue un día de euforia, tras la presentación del programa en la mañana del lunes, pero sí hubo una buena respuesta que logró mover a la baja a un riesgo país que llegó por primera vez en lo que va de la gestión del presidente Javier Milei a los 408 puntos, tras una mejora de entre 0,1% y 0,6% en los bonos globales, que se dio, hay que destacar, en paralelo con una suba del 0,1% promedio para los papeles de países emergentes.

El economista del Observatorio de Políticas para la Economía Nacional (OPEN) Federico Machado agrupó los números de lo que falta del 2026, los sumó a los del 2027 y señaló: "Es muy bueno que el Gobierno se adelante a los hechos y presente una estrategia para 2027 con seis meses de antelación, dado el historial de inestabilidad en nuestro país en años electorales".

Y agregó: "Algunas fuentes mencionadas pueden generar dudas: se estima colocar USD7.000M adicionales en el mercado local, lo que parece mucho; se esperan USD2.000 M de financiamiento bilateral (el año pasado se prometieron USD20.000 M por dicha vía que no existieron), pero a su vez hay algunos márgenes de acción: no se computa salida al mercado internacional, nuevos repos ni uso del swap con USA. Mi conclusión: es relativamente optimista, pero posible".

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) coincidieron y sumaron a los USD5.000 M que pretende comprar el Gobierno como una de las dudas clave: "Para 2027, el escenario planteado parece un tanto optimista. Espera que el excedente inicial (USD3.700 millones) se complemente con nuevas compras de reservas al BCRA por USD4.900 millones, financiamiento adicional de organismos multilaterales (sin FMI) por USD4.200 millones, refinanciamiento de los Bonares en el mercado local y nuevas privatizaciones por USD1.500 millones".

También pusieron el foco en esas compras los economistas Federico Fillipini y Javier Casabal, de Adcap, quienes señalaron: "Para 2027, el Gobierno supone que el Tesoro adquirirá USD5.000 millones al Banco Central. Si se suman los pagos del Bopreal realizados por el BCRA, esto implica que la autoridad monetaria probablemente deberá comprar más de USD9.000 millones en el mercado. En un año electoral, ese nivel de demanda de divisas podría generar presión sobre el mercado cambiario, incluso si el programa de financiamiento en sí mismo continúa siendo manejable". Desde PPI estimaron que entre hoy y fines del 2027 el BCRA deberá comprar USD11.325 M para reponer las reservas que demandará el Tesoro más los vencimientos de Bopreal.

En esa misma línea, el analista financiero de IEB, Nicolás Cappella, dijo: "El año que viene el programa financiero cerrará en cero, contando, como lo más relevante, con USD5000 M de emisiones locales y USD4900 M de compras de dólares al BCRA. Ambos puntos, creemos, será lo más desafiantes del programa presentado".

En esa misma línea, el economista jefe del Grupo SBS, Juan Manuel Franco, además de celebrar la presentación del programa por brindar algunas certezas, agregó: "Un punto a considerar para el año próximo seguirá siendo el balance entre oferta y demanda de dólares en el MULC. Si bien, como marcamos en informes previos, el despegue de hidrocarburos y minería y la buena cosecha desde el lado del balance comercial, sumado a colocaciones de bonos internacionales de corporativos y provincias, y la dinámica positiva de préstamos locales en divisas fueron parte clave del saldo positivo del BCRA en el MULC, las fuentes de demanda, en especial de cara a un año electoral, merecen seguimiento minucioso".