El Gobierno de Javier Milei confirmó que ampliará la emisión de bonos en dólares en el mercado local con el objetivo de acelerar la acumulación de divisas y llegar con mayor respaldo al vencimiento de deuda por USD 4.300 millones previsto para principios de julio de 2026.

La decisión se conoció luego de que el Ejecutivo anunciara un nuevo llamado a licitación de deuda pública y forma parte de la estrategia oficial para fortalecer los depósitos en dólares del Tesoro sin recurrir a una colocación tradicional en Wall Street.

"Se amplía la emisión de AO27 y AO28 a USD 350 millones + 2da vuelta de USD 100 millones", informó Felipe Núñez, director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) y asesor del ministro de Economía, Luis Caputo.

Hasta ahora, las subastas de los Bonares se realizaban por hasta USD 150 millones por título en la primera ronda. Con la modificación, el Gobierno eleva el tope en USD 200 millones por bono y, si la demanda acompaña, podría captar hasta USD 900 millones en una sola licitación.

El plan: acumular dólares para pagar sin salir al mercado internacional

La medida se inscribe en un esquema más amplio con el que el Ministerio de Economía busca reunir hasta USD 10.000 millones para afrontar los próximos compromisos de deuda en moneda extranjera, principalmente con acreedores privados.

El objetivo central es cubrir pagos programados para julio de 2026 y enero y julio de 2027, que en conjunto rondan los USD 9.000 millones, sin tomar deuda en el exterior a tasas consideradas prohibitivas por el equipo económico.

En lo que va del año, la Secretaría de Finanzas realizó cuatro colocaciones del Bonar 2027 (AO27) y dos del Bonar 2028 (AO28).

Según los números oficiales, esas licitaciones permitieron captar:

USD 997 millones a través del AO27USD 434 millones a través del AO28

En total, el Tesoro ya adjudicó cerca de USD 1.400 millones mediante estos instrumentos.

Tasas en baja y señales al mercado

En las últimas licitaciones también se destacó una reducción en el costo financiero obtenido por el Gobierno.

En la primera colocación del AO27 se adjudicaron USD 250 millones con una tasa de 5,74%, mientras que en la segunda licitación se repitió el monto, pero con una tasa menor de 5,45%.

En la tercera ronda, se colocaron USD 247 millones del AO27 y USD 184 millones del AO28. Y en la última emisión se asignaron USD 250 millones a cada bono, con tasas del 5% para el AO27 y del 8,20% para el AO28.

Para Economía, esa evolución muestra que el esquema de financiamiento local en dólares empieza a consolidarse y que hay margen para aumentar la escala de las subastas.

El vencimiento de julio: USD 3.000 millones de capital y USD 1.300 millones de intereses

El ministro de Economía, Luis Caputo, explicó desde Washington que la prioridad del plan es refinanciar el capital.

De los USD 4.300 millones que vencen en julio de 2026, USD 3.000 millones corresponden a capital, mientras que los USD 1.300 millones restantes son intereses, que el Gobierno planea cubrir con superávit primario.

"Lo primero que hay que aclarar es que no es nueva deuda, sino que es para refinanciar los vencimientos de capital", sostuvo Caputo.

BID y Banco Mundial: garantías para bajar el costo del financiamiento

En paralelo al esquema de licitaciones, Caputo negoció en Washington un paquete financiero respaldado por organismos multilaterales.

El Banco Mundial aportaría USD 2.000 millones y el BID USD 550 millones, en forma de garantías que funcionan como un "seguro" para prestamistas y reducen el costo de refinanciación.

Según Caputo, la tasa esperada para este esquema estaría entre 5,5% y 6,5% anual a seis años, muy por debajo de lo que debería pagar Argentina si emitiera deuda en el mercado internacional.

En el Palacio de Hacienda consideran que con el riesgo país actual, una colocación soberana externa debería convalidar tasas superiores al 9% anual en dólares, un nivel que el Gobierno considera inviable.

Privatizaciones y licitaciones: el combo para llegar a USD 10.000 millones

El plan oficial contempla sumar recursos desde varias vías:

Licitaciones locales en dólares por USD 4.000 millones con AO27 y AO28Acuerdo con el Banco Mundial por entre USD 3.000 y 4.000 millonesVenta de activos estatales por alrededor de USD 2.000 millones

Según el esquema proyectado, Economía busca llegar con un colchón suficiente para afrontar pagos de capital en julio de 2026 y enero de 2027, además de acumular margen para los compromisos posteriores.

Las privatizaciones previstas en la Ley de Bases serían clave, aunque el Gobierno estima que la mayor parte de esos ingresos recién se concretaría en la segunda mitad de 2026.

Una estrategia para ganar tiempo sin abrir el grifo externo

Con la ampliación de la emisión de AO27 y AO28, el Gobierno acelera una hoja de ruta que combina financiamiento doméstico en dólares, respaldo de organismos internacionales y eventual venta de activos.

El objetivo político y económico es claro: llegar a los vencimientos más pesados sin default y sin regresar al mercado internacional con tasas elevadas, en un contexto donde la estabilidad cambiaria y la acumulación de reservas siguen siendo el principal termómetro del plan Milei-Caputo.