El Ministerio de Economía renovó este viernes el 81,26% de los vencimientos de deuda en pesos que enfrentaba en una licitación considerada una de las más exigentes del año. El Tesoro adjudicó $13,22 billones sobre compromisos superiores a $16 billones, lo que implicó que parte de los pesos no refinanciados quedaran liberados en el mercado.

Según informó la Secretaría de Finanzas, la licitación recibió ofertas por $14,93 billones, aunque el Gobierno no logró cubrir la totalidad de los vencimientos, algo que había conseguido en las colocaciones de los últimos meses.

Economía obtuvo USD 266 millones para afrontar un vencimiento clave

La subasta también incluyó la colocación del bono en dólares AO28, con el que el Gobierno consiguió USD 266 millones para avanzar en el financiamiento del vencimiento de deuda externa por USD 4.300 millones, previsto para el próximo 9 de julio.

El instrumento se adjudicó con una tasa interna de retorno efectiva anual (TIREA) del 7,83% y una tasa nominal anual (TNA) del 7,56%, por debajo del 8% que había convalidado en emisiones anteriores.

Además, la Secretaría de Finanzas anunció una segunda vuelta de la licitación para el próximo lunes, en la que ofrecerá hasta USD 100 millones adicionales al mismo precio de corte. El objetivo es completar el programa previsto para este bono.

Por primera vez en meses no renovó todos los vencimientos

El resultado marcó un cambio respecto de la estrategia que venía aplicando el equipo económico, ya que por primera vez en varios meses decidió no refinanciar el 100% de la deuda que vencía, lo que implicó una inyección de liquidez al mercado.

En los días previos, el Gobierno había realizado operaciones de canje para reducir el volumen de vencimientos y facilitar el resultado de la licitación.

Las LECAP concentraron la mayor demanda

Dentro de los instrumentos en pesos, la LECAP con vencimiento en noviembre de 2026 (S13N6) fue la más demandada. El Tesoro adjudicó $4,18 billones, con una tasa efectiva mensual (TEM) del 2,10% y una TIREA del 28,32%.

También se colocaron bonos ajustados por inflación (CER), instrumentos vinculados a la tasa TAMAR y títulos dólar linked.

Entre ellos se destacaron:

• CER octubre 2027 (TZXO7): $470.000 millones, TIREA de 6,47%.
• CER marzo 2028 (TZXM8): $200.000 millones, TIREA de 8,09%.
• CER diciembre 2028 (TZXD8): $1,48 billones, TIREA de 8,41%.
• TAMAR julio 2027 (TML27): $2,43 billones, con margen del 5,40%.
• Dual CER/TAMAR diciembre 2029 (TXMD9): $3,77 billones, con TIREA TAMAR de 9,16% y TIREA CER de 6,27%.
• Dólar linked agosto 2026 (D31G6): $570.000 millones, TIREA de 6,41%.
• Dólar linked diciembre 2028 (TZVD8): $120.000 millones, TIREA de 8,57%.

Expectativa por la segunda licitación

La colocación del lunes será clave para completar el financiamiento previsto para el pago de deuda de julio y medir el apetito del mercado por los títulos emitidos por el Tesoro.

Con este resultado, el Gobierno consiguió recursos en dólares para afrontar sus próximos compromisos externos y, al mismo tiempo, modificó la dinámica de absorción monetaria al dejar parte de los vencimientos sin refinanciar, lo que incrementa la liquidez disponible en la economía.