En febrero se mantuvo firme el superávit comercial, aunque cayó fuerte respecto a los niveles de enero y fue de apenas USD788 M. La importante reducción fue por una caída extraordinaria en las exportaciones del 16,2% mensual desestacionalizado que más que compensó el boom de ventas de trigo del primer mes del año. Vale destacar que, cuanto más chico es el superávit, menos alcanzan las divisas para compensar los déficits crónicos del turismo, los intereses de la deuda y la fuga de capitales. De hecho, en enero hubo rojo de cuenta corriente cambiaria, pese al superávit comercial. Más allá de eso, el primer bimestre del 2026 fue mucho mejor que el mismo período del 2025.

El Indec publicó el informe del Intercambio Comercial Argentino (ICA) correspondiente a febrero y dejó números que confirmaron la continuidad del superávit comercial, aunque los USD788 M de excedente que dejó el mes estuvo un 44% por debajo del de enero, apuntalado por el boom de ventas del trigo. Las exportaciones cayeron un 16,2% mensual desestacionalizado y las importaciones subieron un 8,2% mensual desestacionalizado.

Desde la consultora LCG señalaron: "El bajo nivel de las importaciones permitió que el superávit aumentara contra el año pasado, aunque se redujo sensiblemente contra enero. Esta baja mensual se debió a una combinación de menor saldo de energía y menores exportaciones del agro, pero, por sobre todas las cosas, mayor déficit del resto de los sectores". 

Vale destacar que, tal como señaló el economista del Grupo SBS Ammiel Nehuen Pardo, por el lado de las importaciones aflojaron en febrero las de consumo y traccionaron las relacionadas con la producción, en una dinámica contraria a la que venían mostrando los números hasta acá: "Nuestras series desestacionalizadas apuntaron a subas lideradas por bienes intermedios, piezas y accesorios, una marginal suba en bienes de capital, y una contracción en bienes de consumo".

Pardo además remarcó que hacia adelante ayudará la suba de precios de los commodities, con petróleo y soja a la cabeza, más el aporte que implica haber dejado atrás el boom importador de la previa a la elección legislativa del año pasado. "El adelantamiento de importaciones en el ciclo electoral 2025 ante una creciente expectativa de devaluación en aquel entonces permite mostrar números más moderados en importaciones aún con un TCR bajo en términos relativos históricos", dijo.

En ese sentido, el ITCRM del BCRA está en 86,2 puntos, el nivel más bajo en lo que va del año y ya asemejándose a la marca de fines de mayo del 2025, en la previa a la devaluación preelectoral que dio cierto aire cambiario sobre el cierre del año pasado. Resulta preciso recordar que en mayo del año pasado la cuenta corriente venía acumulando 12 meses consecutivos de rojo de cuenta corriente externa, por un total de USD12.271 M, lo que obligó a una corrección pese a la asistencia del FMI primero y de EE.UU. después. Pardo advirtió en ese sentido que un ITCRM bajo podrá apuntalar importaciones si hay una mejora del consumo interno.

LCG coincidió con la mirada optimista gracias al alza de los precios de commodities y el bajo nivel de gasto de los hogares: "En el corto plazo, más allá de la liquidación usual de la cosecha en el segundo trimestre del año, esperamos exportaciones moviéndose básicamente por efecto precio, a partir de la suba de las cotizaciones que generó el conflicto de oriente. En el caso de las importaciones, una actividad débil no augura una mayor demanda de importaciones, por lo que esperamos niveles no muy distintos a los actuales".