La Argentina podría subir dos escalones de su actual categoría de país standalone (la más baja en cuanto a posibilidades de acceso al mercado) para pasar a ser un mercado emergente a partir de la evaluación que prevé difundir en el curso de junio el Morgan Stanley Capital International (MSCI).

Para Pablo de Gregorio, presidente del Comité Organizador del reciente Congreso Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), el país cuenta tanto con una solidez fiscal como una disponibilidad de recursos que ameritan ese salto en la categorización, a lo que en la coyuntura actual se le debe sumar la ventaja geopolítica de estar alejado de los conflictos que caracterizan a otras partes del planeta.

Al hablar con BAE Negocios, De Gregorio admitió como factor adverso una historia crediticia que "no es algo bueno para contar", además de remarcar la importancia de desarrollar el mercado de capitales local para generar mecanismos de financiamiento de largo plazo.

El cepo, cuestión de tiempo

-¿Cómo evalúa la situación económica en general y la situación financiera en particular?- La economía empieza a tomar ritmo y hay sectores que están mostrando su contribución desde las exportaciones; están empezando a derramar hacia el resto de la economía y lo lógico sería que, habiendo controlado variables como el déficit fiscal, haya una dinámica distinta en lo que resta del año. Yendo a lo estrictamente financiero, todavía el gobierno no terminó de desarmar por completo el cepo, está claro que ese es el gran desafío que tenemos por delante. Hay que ser muy cautelosos en cómo y cuándo hacerlo, pero no hay duda de que hay que hacerlo lo antes posible. Esto ya es una cuestión de detalles de la política económica que está llevando adelante el gobierno.Demorarlo tiene consecuencias que deberíamos tratar de evitar, como que es posible que las inversiones se puedan llegar a ralentizar hasta tanto eso se despeje. Todo el mundo ya empieza a descontar y el mercado lo ve así, que es una cuestión de tiempos, pero que la actitud y la voluntad de levantarlo totalmente están en la agenda del gobierno.

- El riesgo país consiguió perforar los 500 puntos, pero todavía está lejos de los niveles de otros países de la región. ¿Por qué?- La historia crediticia de la Argentina no es algo bueno para contar y el mercado lo entiende. Estar en estos niveles es muy bueno, nos queda trabajo por hacer, pero el mercado todavía sigue viendo posibilidades de riesgo en algún momento no muy lejano. Tenemos por delante una situación global que es bastante volátil y después una transición hacia un año político. De a poco se está gestando la idea de que tenemos que desacoplar la política de la economía, para que el país empiece a encontrar los espacios de sustentabilidad que son necesarios. Todavía es lo que estamos discutiendo y eso se refleja en el riesgo país.

- En este mes, el MSCI tendrá que tomar una decisión sobre recalificar o no a la Argentina, actualmente un país standalone. ¿Podría pasar a ser un mercado emergente o aunque sea de frontera?- Creo que las condiciones están dadas para que eso suceda y pasemos a ser un mercado emergente...

- ¿Emergente, no de frontera? Sería subir dos escalones de una vez.- Hay que analizar lo que son los fundamentos de la economía, las condiciones que tiene hoy la Argentina para poder sostenerse en este mundo volátil. La verdad, no hay muchas situaciones para que eso no pase. Ahora, cuando se habla de riesgo país, los que miden este tipo de indicadores toman en cuenta uno de los vectores, pero hoy el mundo tiene situaciones de riesgo mucho más altas que las que tiene la Argentina. Es mucho más riesgoso estar cerca de una central atómica que puede volar en cualquier momento por una guerra en Ucrania, o estar en los países petroleros en medio de la guerra con Irán. Es mucho más riesgoso estar en Corea con situaciones de inestabilidad política entre China y Japón, o entre las dos Coreas.Esos riesgos no los tenemos nosotros y cuando se observa lo que el mundo necesita de la Argentina y la propia situación del país, se empiezan a generar las condiciones para que esto suceda.

- En lo que respecta al mercado de capitales, ¿están dadas las condiciones para dar el salto para mejorar las opciones de financiamiento?- Tenemos un camino largo para recorrer. La capacidad de ahorro interno de la Argentina sigue siendo baja y eso se refleja en la posibilidad de generar mecanismos de financiamiento de largo plazo. La CNV (Comisión Nacional de Valores) es un vehículo para que suceda. Tenemos que generar la confianza para invertir en nuestro propio país. Es como el dicho, "la confianza viene caminando y se va a caballo".Es bueno que la CNV esté removiendo paulatinamente normas que hacían más difícil el movimiento de capitales, así como algunas para que eso no sea un incremento de riesgo. Volver a tener un nivel de mercado de capitales como el de los '90 o incluso el que tienen los países de nuestra región es un gran desafío.