La inversión productiva, pese al RIGI y la promesa de varias empresas de ingresar divisas para iniciar proyectos en torno a la energía y la minería, se mantuvo relativamente estancada en el primer trimestre, según la medición de la consultora Orlando Ferreres y Asociados: en la comparación desestacionalizada contra el último trimestre del año pasado, anotó una mejora de apenas el 0,3% y quedó nada menos que un 5,5% por debajo en la comparación interanual. Además, opera un 1,1% por debajo del nivel del trimestre previo a la llegada del Gobierno.

Esa última comparación es contra el nivel desestacionalizado del trimestre septiembre-noviembre del 2023. Desde entonces, el total de la actividad económica logró anotar una mejora del 3,6% entre esos trimestres, gracias al impulso de la energía y la minería (el 9,6% del empleo registrado), y pese a que los sectores de más incidencia en el empleo caen con fuerza (el CESO estimó que la baja del Emae sin los sectores primarios fue del 7% desde la llegada del Gobierno). 

Sin embargo, no hubo correlato en la inversión productiva, que no logró un incremento. Es decir: las capacidades instaladas de los distintos rubros no anotaron una mejora que permita prever un crecimiento significativo a futuro.

En esa misma línea, la inversión extranjera directa, la vía a través de la cual el Gobierno pretende movilizar la formación de capital fijo para agrandar la capacidad instalada productiva, mediante la herramienta del RIGI, por ahora, en lo que va de Gobierno, increíblemente solo generó salidas de divisas por USD535 M. Se espera que eso empiece a cambiar el signo de acá a fin de año, justamente, por las promesas de ingreso de dólares para invertir por parte de empresas petroleras y mineras.

En esa línea, este mismo miércoles, en el marco del viaje que protagoniza junto al presidente Javier Milei por EE.UU., el ministro de Economía, Luis Caputo, anunció que Chevron prometió invertir USD10.000 M, a través de un proyecto que se inscribirá en el RIGI en los próximos días. Todavía no hay detalles acerca de cuándo comenzarán a fluir los dólares. El RIGI hasta acá generó promesas de ingresos de divisas por más de USD100.000 M y se aprobaron proyectos por USD28.000 M.

Un informe reciente del Instituto Argentina Grande (IAG), además, mostró, previo a la aprobación del gasoducto Perito Moreno, es decir cuando recién iban aprobados USD18.351 M, la mayoría habían sido ya anunciados previamente a la existencia del RIGI, por este mismo Gobierno y por los anteriores. 

Por caso, hasta ahí la inversión aprobada más voluminosa era la de Southern Energy, que instalará una planta de GNL por USD6.878 M, y que fue anunciada en julio del 2024, antes de la reglamentación del RIGI, según el IAG. La obra del Oleducto Sur, por USD2.486 M, había sido anunciada por YPF en 2022 y las obras habían arrancado en 2023. Solo USD527 M correspondían a proyectos diseñados a partir del RIGI, siempre según el IAG.

Desde Ferreres y Asociados dijeron acerca de la inversión productiva a marzo: "En términos interanuales la baja de 0,8% de marzo muestra un fuerte contraste con la caída de 11,1% de febrero y la merma de enero, pero si miramos la evolución de la serie sin estacionalidad (gráfico de abajo) el repunte que se aprecia es mínimo, mostrando para los últimos meses un escenario más cercano a un estancamiento".