En abril, la inflación desaceleró por primera vez en once meses. El Indec marcó una suba del 2,6% mensual, es decir 0,8 puntos menos que marzo, pero todavía 1,1 puntos por encima de mayo del año pasado, cuando la desinflación celebrada por el Gobierno había registrado un incremento del 1,5%. La núcleo dio una buena señal desacelerando hasta el 2,3%, luego de dos meses arriba del 3%, aunque el promedio del último semestre muestra una inercia persistente que dificulta la búsqueda oficial de llegar a un alza que empiece con cero este año. Con la nueva metodología habría sido de 2,8%. Para mayo la expectativa es otra desaceleración, esta vez más leve.

La clave para la desaceleración de la inflación en abril fue la tregua que dieron las alzas de los precio de la carne, aunque también ayudó el congelamiento al precio de los combustibles, más allá de que las naftas tuvieron una incidencia alcista por el efecto arrastre que dejó el incremento ya sobre la última parte de marzo. La inflación, con todo, acumuló un 12,3% en los primeros cuatro meses del año, lo que implicó que la meta que había planteado el Presupuesto 2026, que proyectaba un 10,1% interanual en diciembre, se consumió en solo un cuatrimestre.

Desde Adcap destacaron que el proceso de desinflación no será tan sencillo en adelante, por la señales que deja la inercia y los ajustes pendientes para las tarifas energéticas: "El dato de abril todavía es consistente con una moderación gradual de la inflación, pero aún no con una convergencia clara hacia niveles cercanos al 2%. En este sentido, el registro refuerza la idea de que la próxima etapa de desinflación será más compleja, especialmente porque los ajustes de precios relativos y la inercia indexatoria continúan limitando la velocidad de desaceleración".

Coincidieron desde Equilibra: "Más allá de esta significativa baja, la película general muestra una estabilidad en un nuevo régimen inflacionario: en el último año y medio, el Nivel General promedió 2,5% y la Núcleo 2,6%, mostrando tendencias similares. El pulso de corto plazo lo explicó en buena medida el movimiento del precio del rubro de Carnes, el cual subió menos de 1% este mes a Nivel Nacional y deflacionó en GBA (0,2%) y Cuyo (1,2%)". El director de Análisis Macroeconómico de la consultora, Lorenzo Sigaut Gravina, agregó: "Tras el 2,6% en abril-26, esperamos q la inflación vuelva a bajar en mayo. Pero no perforaría el 2%, como sí sucedió en mayo del 2025, cuando fue de 1,5%".

Así, para mayo la expectativa es que habrá una nueva desaceleración, aunque esta vez más leve, tal como destacó el economista jefe del Grupo SBS, Juan Manuel Franco: "Mirando hacia mayo, los datos de alta frecuencia que monitoreamos muestran, para la primera semana del mes, una desaceleración marginal tanto en la inflación general como la núcleo contra el cierre de abril. Recordamos que, un factor a considerar será cómo administre el gobierno los incrementos en regulados, en especial en los combustibles, aunque YPF confirmó un aumento de apenas 1% tras finalizado el congelamiento dispuesto a fines de marzo, en un contexto en que el barril de petróleo Brent sigue por encima del nivel que regía al disponerse los últimos aumentos".

Algo similar marcaron desde el CEPA: "El efecto guerra podría volver a tener efecto si es que, luego del congelamiento de naftas por 45 días, las empresas vuelven a ajustar precios. Además, la política oficial respecto a los subsidios en energía y transporte (afectados por el aumento de precios de combustible) podrían afectar al alza el indicador. De todas formas, con el tipo de cambio moviéndose a la baja, la inflación debería moderarse levemente en el mes de mayo".