Los precios mayoristas dieron un fuerte salto en marzo y marcaron una suba del 3,4%. El dato resonó fuerte en el mercado porque dos días atrás el propio Presidente Javier Milei había señalado, nuevamente, y para celebrar el alza de apenas 1% que se había observado en febrero, que ese indicador anticipa lo que ocurrirá a futuro con el IPC, para el que se esperaba una desaceleración desde abril. 

En rigor, no es tan así en ningún caso, ya que son canastas distintas: el IPC mide precios al consumidor y los mayoristas insumos transables. Lo que traccionó fuerte en marzo fueron los precios del petróleo y las naftas, por la guerra en Medio Oriente.

De hecho, nada menos que 2 puntos de los 3,4% de incremento en el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) se explicaron directamente por el alza del 27,3% que se observó en el petróleo crudo y gas. Si a eso se le suma el impacto de los combustibles y otros derivados en sí, con los productos refinados del petróleo subiendo 6,6%, entre ambas explicaron nada menos que 2,8 puntos de los 3,4% del IPIM.

El director de Analytica, Claudio Caprarulo, dijo: "Se aceleró fuerte la inflación mayorista hasta el 3,4%. Reflejó más que la minorista el impacto de la guerra. En petróleo y gas la suba fue de 27%. Los precios de los importados subieron 1,1% a pesar de que el tipo de cambio cayó nominalmente dos meses seguidos". 

El economista de Empiria Consultores Nicolás Gadano, especializado en hidrocarburos, sumó: "El INDEC registró para el precio del petróleo crudo un aumento del 27% en marzo, con incrementos mayoristas del 10% en gasoil y del 7% en naftas. Con la caída del tipo de cambio, los aumentos son superiores medidos en dólares".

El IPIM presenta una canasta formada principalmente por insumos productivos transables, es decir una parte relevante de los costos de varias empresas minoristas. Como tales, tienen la capacidad de influir luego en los precios al consumidor, si esas empresas minoristas deciden trasladar a precios ese incremento en sus costos. Pero, como se trata de canastas diferentes, no anticipa lo que pasará con el IPC, aunque suele reaccionar primero en casos de devaluación marcada.

El 3,4% del IPIM en marzo implicó una fuerte aceleración respecto al 1% que había anotado en febrero. Un mes atrás, cuando se conoció aquel dato, Milei había afirmado, con el fin de dar a entender que la desinflación ya empezaba a adelantarse mediante el IPIM, que "los precios mayoristas anticipan lo que viene a futuro en minoristas". Esta misma semana repitió en AmCham: "Si ustedes miran la inflación mayorista, que es la que se anticipa, la inflación mayorista viaja en torno al 1 y el 0,8%. Eso quiere decir que la inflación, la que se adelanta, está marcando que va a viajar en torno al 10%". Ahora, el 3,4% de marzo implicaría una inflación mayorista viajando en torno al 49%, tal como estimó el economista Juan Manuel Telechea.

En rigor, los mayoristas, una canasta formada principalmente por insumos transables, tienen capacidad para influir luego en los precios al consumidor, si las empresas minoristas deciden trasladar a precios el incremento en sus costos, pero uno no anticipa al otro. En lo que va del año, los mayoristas subieron un 6,1% y lo minoristas un 9,4%, señal de que las empresas de ese último sector vienen recomponiendo márgenes.