El exministro de Economía Domingo Cavallo sostuvo que si el Gobierno quiere que el riesgo país continúe en baja debe eliminar el cepo y permitir el libre movimiento de capitales.

La advertencia fue realizada en una entrevista con el periodista Maxi Montenegro en el canal Ahora Play, donde Cavallo afirmó que el principal obstáculo para que la Argentina deje de ser considerada un "mercado de frontera" es la permanencia de restricciones cambiarias.

"El riesgo país va a bajar si hacen lo que yo les estoy diciendo. Para que siga bajando tienen que liberalizar completamente el mercado cambiario. Deben remover los controles de cambio y dejar que haya libre movimiento de capitales, que así como entran, puedan salir", afirmó.

Según el exfuncionario, los controles vigentes son determinantes en la calificación internacional del país. "Vean los informes de las calificadoras de riesgo. La razón por la cual todavía somos ‘mercado de frontera' y no pasamos a ser ‘economía emergente' es por los controles de cambios y porque no hay libre movimiento de capitales", señaló.

En esa línea, consideró que una apertura cambiaria completa podría provocar una baja más fuerte del indicador. "El riesgo país se desmoronaría si hacen lo que les estoy sugiriendo y si lo hacen con convicción", agregó.

Acumulación de reservas y tipo de cambio

Cavallo también planteó que el Gobierno debería avanzar en una estrategia clara de fortalecimiento de reservas internacionales.

"Tienen que decir ‘vamos a acumular reservas' y hacerlo, sin asustarse por el nivel que pueda tener el tipo de cambio", expresó. Según explicó, una eventual baja del dólar podría generar una oportunidad para que el Banco Central compre divisas con mayor facilidad.

En el mismo sentido, señaló que una reducción del riesgo país permitiría mejorar las condiciones de financiamiento externo. "La baja del riesgo país va a significar que el Gobierno va a poder renovar los vencimientos, sobre todo el capital que vaya venciendo de la deuda, sin ninguna dificultad, pagando tasas moderadas de interés", sostuvo.

Convertibilidad y competencia entre monedas

Durante la entrevista, Cavallo insistió en la necesidad de avanzar hacia un esquema monetario con reglas más estables y previsibles, y afirmó que el equilibrio fiscal es un elemento relevante pero no suficiente para garantizar estabilidad.

"Milei insiste en que la clave de la estabilidad y del crecimiento es el equilibrio fiscal. Es un ingrediente sin dudas, pero lo fundamental para que haya estabilidad y se logre crecimiento... las reglas de juego deben asegurar no aumentar el endeudamiento ni la emisión monetaria para financiar déficit fiscales. Eso lo asegura un régimen monetario", afirmó.

Además, sostuvo que Argentina necesita una moneda "convertible", con competencia entre peso y dólar: "Argentina necesita tener una moneda que sea convertible, que del peso se pueda pasar al dólar y viceversa, sin ningún tipo de restricción. Que tanto el peso como el dólar sean de curso legal y que compitan".

Y agregó que esa competencia obligaría al Banco Central a sostener disciplina monetaria. "Al competir entre ellas, el BCRA va a tener que manejar muy bien la emisión de pesos, porque sino la gente va a usar sólo el dólar. Es la forma de mantener la disciplina monetaria", señaló.

En ese marco, recordó el funcionamiento del régimen de los años noventa. "Un régimen realmente libre es el que existía en los '90. Se podía pasar de dólares a pesos y los exportadores no tenían que venderle las divisas al BCRA", afirmó.

El contexto del riesgo país

Las declaraciones de Cavallo se dieron en un contexto en el que el riesgo país mostró una baja relevante en las últimas semanas, acercándose a los 500 puntos básicos, aunque este martes se ubicó en 554 puntos.

Ese descenso permitió que varias provincias y empresas aprovecharan el mejor clima financiero para acceder al crédito externo. En las últimas semanas colocaron deuda en dólares distritos como Chubut, la Ciudad de Buenos Aires, Córdoba, Santa Fe y Entre Ríos, mientras que compañías como YPF, Pampa Energía, Banco Macro y Edenor también salieron al mercado internacional.

El riesgo país, medido por el índice EMBI de JP Morgan, refleja la diferencia entre el rendimiento de los bonos soberanos argentinos en dólares y el de los títulos del Tesoro de Estados Unidos. Cada 100 puntos básicos equivalen a un punto porcentual adicional de tasa de interés que el mercado exige para financiar al país.

Cuando el indicador se mantiene alto, no solo encarece el acceso al crédito del Estado, sino también el de provincias, bancos y empresas, que quedan condicionados por el mismo marco macroeconómico.