A una semana de que el Indec publique el IPC de mayo, que se espera esté en torno al 9%, varías consultoras ya comenzaron a proyectar una leve desaceleración de la inflación para junio. En caso de concretarse, será la primera vez que los precios pisen el freno en lo que va de 2023, aunque ocurriría tras el pico histórico de los últimos dos meses. Las perspectivas hacia adelante serán relevantes para el BCRA ya que, por la suba proyectada en 9% para mayo, el mercado vuelve a pedir una nueva suba de tasas, lo que aumentaría aún más la emisión monetaria por su impacto sobre los intereses de las Leliq.

De acuerdo a la consultora Eco Go, la inflación que se proyecta para el sexto mes del año rondaría el 7,5%, con una parte importante de esa suba adjudicada al incremento del sector alimentos (8,5%). Desde Equilibra calculan que será de 8%, contra una suba de 8,5% para mayo. Por su parte, C&T maneja números parecidos: "Yo creo que junio puede acercarse más al 8% versus el 8,7% que nosotros relevamos para mayo", dijo su director, Camilo Tiscornia.

La mayoría de las proyecciones hablan de una baja de la inflación de junio respecto a mayo

Un diagnóstico similar realizó el economista Sergio Chouza, de la consultora Sarandí, quien detalló que durante junio es probable que se observe "una estabilidad alta, por la zona del 8%, con algunas décimas". Y minimizó las chances de un aumento de los precios por encima de las subas de mayo: "No estamos viendo en la primera semana una dinámica de aceleración respecto de los meses previos".

El director de Consultora Ledesma, Gabriel Caamaño, estimó que la inflación de junio va estar entre 8% y 9%, frente al 9% de mayo. "No necesariamente va a seguir acelerando, pero es difícil predecirlo", complementó.

Acerca de por qué la desaceleración, la explicación común es la menor cantidad de aumentos de precios regulados en junio. En ese sentido, habrá menos impacto de las tarifas de luz, que subieron el mes pasado entre un 85 y un 90% para el nivel 1 de acuerdo a la quita de subsidios. Algo similar sucedió con el gas, con un incremento promedio del 30%, que en algunos casos llegó al 50%, mientras que en telefonía movil se incrementaron un 5,7%. También subió la medicina prepaga en mayo, entre 3,43 y 4,76%, y en junio aumenta 5,49%. Combustibles subió 4% en mayo y hará lo mismo en junio. A su vez, los transportes públicos del AMBA aumentaron 7,8% en mayo y 8,6% este mes.

La clave entre un mes y otro estaría en el incremento de los precios regulados

Los datos de mayo y junio serán fundamentales para el BCRA. En caso de que la inflación del mes pasado sea del 9% o más, la autoridad monetaria tendrá una mayor presión del mercado para subir las tasas en su próxima reunión, con una tasa mensual que hoy es de 8,1%. Para Portfolio Personal Inversores (PPI), "el BCRA no tendrá otra alternativa que volver aplicar un hike de tasas", con el objetivo de "evitar que la nominalidad se espiralice" y los pesos presionen la brecha cambiaria.

"No obstante, el lado 'B' de esta estrategia es una abultada carga de intereses de los pasivos remunerados del BCRA, que se convirtió ya hace tiempo en el principal factor de expansión monetaria", advirtió PPI. Por lo tanto, una menor inflación en junio, más cercana a la tasa actual, podría limitar una nueva suba de tasas, y como resultado, la emisión.