La primera semana de marzo fue, por lejos, la mejor del año para el BCRA en su tarea contrarreloj para acumular reservas y lograr cumplirle al FMI en la meta de acumulación de divisas para el segundo trimestre. El promedio de compras diario estuvo por primera vez por encima de los USD100 millones, lo que ya se parece al ritmo que se observaba a esta altura del 2021. La autoridad monetaria deberá conseguir en torno a USD1.500 millones entre mayo y junio, lo cual no es poco, si se observan los magros números de abril. La mala noticia es que la devaluación del yuan sigue restando reservas.

Tres eran los meses clave del 2022 para que el BCRA lograra acumular los USD4.100 millones que debe mostrarle al FMI una vez finalizado el semestre. Abril, sin embargo, fue flojo en términos de compras de dólares, ya que si bien las exportaciones vienen mostrando niveles récord, si se mira la liquidación de divisas de la agroindustria, también lo vienen haciendo las importaciones. Así, durante abril se compraron apenas USD161 millones y la devaluación del yuan contrapesó de manera tal que el mes terminó en una caída de las reservas brutas de USD1.130 millones.

Desde la consultora Equilibra destacaron que, por ende, entre mayo y junio la compra de divisas debe equivaler al 70% de lo que logró comprar en mayo-junio de 2021 el BCRA. La dificultad, sostuvo la consultora, radica en que en los primeros cuatro meses del año se logró comprar menos de un 5% de lo que se compró en igual período de 2021.

El lado amable, en cambio, es que a partir de mayo la dinámica incipiente muestra un cambio, con un promedio de compras diario de USD104 millones, muy cerca de los USD110 millones que compró durante el mismo mes del año pasado. En junio de 2021, en cambio, el promedio diario fue muy inferior y en torno a USD35 millones. Van sólo cinco días y habrá que seguir observando la dinámica, pero los números mejoraron respecto al preocupante abril.

Con todo, así como durante el mes pasado la devaluación del yuan terminó más que arruinando las compras del BCRA, con una caída de reservas brutas como resultado, en mayo la divisa china siguió jugando en contra. Desde LCG destacaron que el BCRA logró revertir tímidamente su posición vendedora de principios de año, pero “hay que resaltar que el debilitamiento del Yuan respecto al dólar incide en la valuación de las reservas brutas: desde principio de abril cayeron USD 992 M por una menor valuación del swap medido en dólares. Esto tiene su correlato sobre las reservas netas que acumularon un baja de USD 400 M en la última semana”, del mes pasado.


 


 


 

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Mariano Cuparo Ortiz

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