El BCRA mantuvo su racha compradora durante el lunes. Se hizo con USD90 millones en el MULC, tras sumar unos USD401 millones la semana pasada, de la mano del dólar diferencial para exportaciones. Así, la autoridad monetaria pudo achicar el déficit cambiario en el mercado mayorista durante octubre, que pasó de un rojo de USD858 millones tal como el que registraba al 20 de octubre, hasta el de USD367 millones actual. Pese a eso, se espera que las arcas del Central sufran una fuerte merma en los próximos días, producto de los pagos por USD3.400 millones al FMI. De ese total, USD1.900 millones serán cubiertos con DEG, mientras que para lo restante se utilizarán los yuanes del swap con China. En consecuencia, las reservas brutas tocarán su nivel más bajo en 17 años.

Los USD90 millones que compró el organismo en el arranque de la semana fueron el tercer monto más alto en lo que va del mes, sólo detrás de los USD112 millones del jueves y los USD195 millones del lunes de la semana pasada, un cambio de tendencia que obedeció a la liquidación por parte del complejo agroexportador, beneficiado desde el 23 de octubre por la última actualización del Programa de Incremento Exportador (PIE). Así, en solo seis días hábiles, el balance negativo del BCRA en el mercado mayorista se redujo en un 57%, pasando de un déficit de USD858 millones a uno de USD367 millones.

Las intervenciones del BCRA sobre el mercado de los dólares financieros también se achicaron en ese mismo periodo, producto también de una mayor calma cambiaria post elecciones. De acuerdo a las estimaciones del economista de la consultora Romano Group Salvador Vitelli durante los últimos seis días hábiles se utilizaron unos USD92,6 millones para enfriar al CCL y MEP, mientras que, durante los cinco días hábiles previos a los últimos comicios el acumulado llegó a los USD404,9 millones, con un promedio de USD80,8 diarios, según Portfolio Personal Inversores (PPI). 

El pago al FMI y la caída de las reservas

En simultáneo, las reservas brutas crecieron USD61 millones, pasando de USD24.551 millones a USD24.612 millones en la comparativa entre los dos últimos lunes. Sin embargo, esta semana se espera que vuelvan a bajar con fuerza, producto de los pagos pendientes al FMI. Entre el martes y el miércoles, el Gobierno afrontará vencimientos de deuda por unos USD3.400 millones, correspondientes a la unificación de los pagos de capital unificados de octubre, equivalentes a USD2.600 millones, y unos USD800 millones extra por intereses de deuda que vencen el 1 de noviembre. 

Para afrontar esos compromisos, se utilizarían unos USD1.900 millones en DEGs, la moneda del FMI, mientras que para los USD1.500 millones restantes se usarán yuanes provenientes del segundo tramo del swap con China equivalentes por USD6.500 millones, anunciado en forma reciente. Se trata de un esquema similar al que el Ministerio de Economía utilizó a finales de julio, cuando saldó los vencimientos usando también fondos de la CAF y Qatar. 

Debido a que los DEG se incluyen dentro del cálculo de las reservas brutas, tras el pago al Fondo, las mismas rondarán los USD22.700 millones. Se tratará, de verificarse, de su nivel más bajo desde 2006. El 3 de enero de ese año, el entonces presidente Néstor Kirchner canceló en un solo pago la deuda que la Argentina mantenía con el FMI por más de USD9.800 millones.

Para PPI, luego del inminente pago al FMI, "las reservas netas se hundirán de un estimado de negativo USD7.541 millones al viernes a un negativo de USD10.800 millones (considerando MULC e intervención en brecha neutra). Una posición de reservas tan débil recrudecería la demanda por cobertura cambiaria en la víspera de la segunda vuelta".