La inflación de mayo sorprendió con un 4,2%, la variación más baja desde enero del 2022. Además, el resultado interanual desaceleró por primera vez en el año: fue de 276,4% frente al 289,4% de abril. Sin embargo, la desinflación aún está inserta en un contexto de recesión, caída del empleo y atraso cambiario. Las consultoras anticipan que mayo pudo haber sido un piso y destacan que el incremento de tarifas de junio podrá marcar una nueva aceleración. Según PxQ, de hecho, la suba en luz y gas agregará entre 0,7 y 0,9 puntos al IPC de este mes. El IPC empató a la tasa del 4,2% de la última licitación del Tesoro, lo que ratificó antes de lo esperado, al menos temporalmente, el fin de la tasa negativa. 

El IPC de mayo, publicado este jueves por el Indec, desaceleró al 4,2%, un recorte de más de la mitad respecto del 8,8% de abril. En el acumulado anual llegó al 71,9%, mientras que si se tiene en cuenta diciembre, mes de la devaluación, la suba de precios total fue del 115,60%. De este modo, inflación mensual hilvanó cinco meses de baja desde el 25,5% del último mes del 2023. 

La mayor suba del mes estuvo en el rubro comunicación con un 8,2%, por los aumentos en los servicios de telefonía e internet y le siguieron Educación (7,6%) y Bebidas alcohólicas y tabaco (6,7%). Por el contrario, las dos divisiones que menos variación tuvieron fueron Salud con apenas un 0,7%, por las bajas en las cuotas de la medicina prepaga, y Vivienda, agua, electricidad y otros combustibles, con un 2,5%. 

Estos últimos capítulos pertenecen a los segmentos regulados, que registraron una suba del 4%, mientras que la inflación núcleo cayó al 3,7%. Vivienda venía de un alza del 35,6% en abril, por las subas en las tarifas. En mayo, el Gobierno decidió priorizar llegar a la cifra única en el IPC y postergó hasta junio los incrementos en luz y gas y los impuestos a los combustibles líquidos que afectan el precio de la nafta. En junio ya retomaron las subas. 

La consultora PxQ calculó que "la modificación y actualización del esquema tarifario del servicio de gas de red y de electricidad podrían llegar a tener un impacto conjunto en el IPC de junio de entre 0,7 y 0,9 puntos". Y explicó: "Los anuncios de la Secretaria de Energía implican un mayor nivel de subsidios para los usuarios residenciales de altos ingresos y los usuarios comerciales e industriales. A la vez, se realiza una significativa recomposición en el precio de la energía, tanto en energía eléctrica como en gas natural, abonado por los usuarios de ingresos medios y bajos".

En esa línea, la consultora LCG destacó que "es posible que la inflación de mayo sea un piso transitorio", ya que en junio computarán los aumentos de transporte (subtes en CABA), naftas, y electricidad y gas (ajustes en la parte de generación, con transporte y distribución todavía suspendido) y, nuevamente prepagas".

Además de la postergación en las tarifas, LCG destacó que "buena parte de la baja responde a factores circunstanciales como una marcada recesión y un nuevo uso del ancla cambiaria". Por lo tanto, analizó: "El verdadero test para ver si entramos en un nuevo régimen de inflación más baja deberá hacerse con la actividad repuntando y los salarios recortando la caída de los últimos tiempos".

El IPC del 4,2% en mayo coincidió con la tasa de la última licitación, por lo cual en la misma semana, al menos temporalmente, se cumplió la promesa del ministro de Economía, Luis Caputo, de que "se terminó la época de tasas negativas", en un guiño al FMI, aunque las proyecciones para los próximos meses apuntan a una nueva aceleración de los precios. De hecho, el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) remarcó que para junio "el proceso de reducción de la inflación se vería condicionado".