El Indec dará a conocer este jueves el dato de inflación de septiembre, un guarismo sensible de cara a las elecciones y que, analistas estiman no será muy distinto del 12,4% de agosto. En tanto, la medición semanal de la Secretaría de Política Económica relevó una baja al 1,3% en la última semana del mes, lo que llevó al viceministro de Economía, Gabriel Rubinstein, a asegurar que “no hay dudas” de la baja de la inflación. Sin embargo, la corrida cambiaria de los últimos días y el consecuente salto de la brecha cambiaria habría vuelto a acelerar los precios en lo que va de octubre. Precisamente por esto, es factible que el BCRA revea su decisión de mantener estable la tasa de interés ya que los plazos fijos no solo habrían vuelto a perder contra los precios, sino también contra el dólar ahorro y los dólares paralelos.

Por lo pronto, tanto la medición de la inflación de la Ciudad de Buenos Aires como la de Bahía Blanca mostraron en septiembre una marca más alta que la que habían tenido en agosto, con alzas al 12% y al 11,5% respectivamente. "Aunque las estimaciones semanales siguen indicando una desaceleración sostenida, el promedio de septiembre se ubicaría entre el 11% y el 12% mensual", señalaron en Delphos Investment.

A su vez, este jueves el BCRA dará a conocer el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), una síntesis de la encuesta que la autoridad monetaria realiza entre consultoras y centros de estudios antes de fin de mes y que tiene como objetivo ayudar a decidir sobre las tasas de interés para coordinar las expectativas. Sin embargo, por la corrida cambiaria de la última semana, el REM de septiembre habrá nacido viejo. La disparada de la brecha cambiaria al 188% -entre los $350 del dólar oficial y los $1010 del blue- y al 170% -entre el oficial y el CCL- repercutirá en los precios. De hecho, se trata de una brecha superior a la observada tras la salida intempestiva de Martín Guzmán del Ministerio de Economía y es la más alta de los últimos 33 años.

Sobre los precios pesan también las expectativas de devaluación incrementadas por el atraso cambiario del dólar oficial y las dificultades para el BCRA para defender los $350 con reservas brutas debajo de los USD26.000 millones y reservas netas negativas del orden de los USD6.500 millones. En este sentido, el dólar futuro muestra que el mercado está dispuesto a pagar $900 por dólar oficial para cubrirse de un salto devaluatorio antes de fin de año, lo que también presiona sobre la formación de precios.

"Las expectativas de devaluación del oficial son intensas y la curva desde diciembre volvió a sonar fuerte y se puso 100 puntos arriba dicho mes, con un aumento del 12,50%, y entre el 8% y 10% el resto de los contratos. Con una brecha tan extensa entre el dólar por mercado y el oficial que supera el 150%, las expectativas ven que el próximo candidato a presidente ejercerá una devaluación agresiva junto a su equipo económico. En noviembre las perspectivas hasta se reducen, no se visualizan con modificaciones abruptas previo a un esperado ballotage, no obstante, las TNA desde diciembre ascienden intensamente hasta más del 700% para aquel mes, es decir, más de 150% efectivo", detalló Javier Rava, director de Rava Bursátil.

Por esto, trascendió que el BCRA analiza subir la tasa de interés que actualmente está en  118% nominal anual y del 9,7% efectivo mensual, aunque el temor es que la reacción de las tasas sea tardía habida cuenta de que con la unificación cambiaria del dólar ahorro con el dólar tarjeta y el dólar Qatar, hasta los dólares oficiales le ganaron en una semana a los rendimientos que prometen los plazos fijos en un mes, mientras que el dólar MEP en menos de una semana alcanzó igual rendimiento, lo que muestra que hizo que el que apostó por el peso en estos días haya perdido, lo que recursivamente recalienta la demanda de dólares y las expectativas de inflación.