Luego del tropezón generado por las PASO en agosto, el Tesoro arrancó octubre con margen de financiamiento: en la primera licitación del mes logró captar casi $98.000 millones del mercado. De esa forma, logró cubrir los vencimientos de la semana, que totalizaban alrededor de $77.000 millones, y además se quedó con un extra de $20.000 millones. Se trató de un rollover del 126%, en la primera semana del mes. Así, este jueves le devolverá $75.000 millones al BCRA. Además logró achicar en 45% el vencimiento de bonos dollar linked del 30 de de noviembre.

Fue una buena licitación para el Tesoro. El mes recién empieza pero arrancó con un margen de pesos. Para la segunda salida al mercado, que será el jueves 14, no deberá afrontar vencimientos, por lo cual los pesos que logre captar serán mayormente destinados a cubrir gasto y a generar fondos para las obligaciones de fines de mes, que tienen como protagonistas a las Ledes y Lepase por $260.000 millones.

En cuanto a la licitación, la Secretaría de Finanzas salió al mercado ofreciendo un menú de instrumentos que incluía Ledes, Lecer y un bono dollar linked. De los $98.000 millones que logró captar, la mayoría fue a las letras en pesos. Más en concreto, alrededor del 60% se volcó a las opciones a descuento o a la que ajusta por CER. El resto, por $40.000 millones, fue al bono dollar linked.

Desde el Gobierno detallaron: “Del total de financiamiento obtenido, el 25% corresponde a instrumentos con vencimiento en 2021, el 34% a instrumentos con vencimiento en 2022 y el 41% a instrumentos con vencimiento en 2023. Asimismo, el 32% representó instrumentos a tasa fija, el 26% resultaron en instrumentos ajustables por CER y el 41% restante, a dollar linked”.

El relativo éxito de Finanzas le permitirá a la cartera devolverle al BCRA un adelanto transitorio por $75.000 millones que todavía no fue publicado en forma oficial, ya que esos números se van mostrando con rezago, pero que fue realizado el viernes, por un monto que se estima en $150.000 millones. Desde Finanzas informaron que se devolverán $75.000 millones.

De esta manera, a hoy el mix de financiamiento de las distintas formas del gasto del Gobierno se ubica en torno a 55%-45%, es decir que se viene cumpliendo la meta de 60% vía emisión y 40% vía endeudamiento con el mercado. Eso tomando en cuenta la devolución de $427.000 millones de adelantos transitorios que hizo el Tesoro gracias a los pesos que obtuvo a cambio de los DEG que envió el FMI. Mientras que el BCRA asistió a lo largo del año por $532.599 millones, el mercado aportó $433.716 millones, a través de las distintas licitaciones. Si no se toma en cuenta esa devolución contable, la proporción es 69%-31%.

Además de la licitación, el Tesoro encaraba otro desafío en su salida al mercado y era la búsqueda de canjear una buena parte de los vencimientos de bonos dollar linked del 30 de noviembre, de manera tal de aliviar esas obligaciones. Logró achicar en 45% la cuenta a pagar y no se descarta que haya otra propuesta de canje antes de que llegue la fecha. La operación redujo los vencimientos proyectados para noviembre y a la vez estiró hacia noviembre del 2022 y abril del 2023, tal la fecha de los nuevos instrumentos ofrecidos, esa proporción de las obligaciones atadas a la evolución del precio de la divisa.

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