La Secretaría de Hacienda publicará en la tarde del miércoles el dato clave de la gestión del ministro de Economía, Sergio Massa: el resultado fiscal de enero, que volverá a mostrar un nuevo y fuerte ajuste del gasto público, al que las consultoras privadas estimaron en el 16% anual y en términos reales. Además, los primeros números de febrero ya vienen mostrando una continuidad en esa dinámica; según la consultora Analytica cayó 4,1% respecto al cierre del mes pasado. Por razones estacionales, para enero resulta esperable que haya incluso superávit. El Gobierno le apunta al recorte fiscal como señal de estabilización de las variables, con el FMI como supervisor, pero en términos de actividad económica resulta una amenaza, en pleno año electoral.

Dos consultoras coincidieron, en base a los datos del gasto devengado durante el mes pasado, en que en enero el recorte fue de 16% en términos reales, dado un incremento nominal de alrededor del 65% y una inflación interanual ya rozando el 100%, tal como la que mostró el Indec. Se trata del Centro de Estudios Económicos y Sociales Scalabrini Ortiz (Ceso) y de LCG. Todo lo cual tendrá fuertes chances de redundar, por el carácter estacional de enero, que típicamente deja en el peor de los casos un rojo fiscal moderado, en superávit en el inicio del año.

Desde el Ceso destacaron: “El último mes, el gasto devengado ($1.412.853 M) fue un 65% mayor que el del mismo mes del año pasado. La reducción del gasto en términos reales alcanzaría el 16,6%. Esto implicaría una caída del gasto real por séptimo mes consecutivo. Los componentes que más crecieron en el último mes fueron los Servicios de Defensa y Seguridad (104%), el único rubro que evolucionó en línea con la inflación”.

 

Por su parte, LCG proyectó, además de números similares para el gasto, una caída real de los ingresos de “apenas” 5,2% real interanual, lo que permitirá, a priori, de verificarse en los números que publicará Hacienda durante el miércoles, un superávit leve. Vale destacar, en ese sentido, que los números oficiales referirán al base caja, es decir a los pesos efectivamente ingresados y salidos. Las estimaciones de las consultoras se hacen a partir del devengado, o sea los asientos contables. Los pagos pateados hacia adelante, por caso, pueden generar diferencias.

La consultora detalló: “Durante enero esperamos que los ingresos en las arcas nacionales crezcan a una tasa del 88% anual, principalmente impulsados por los tributos asociados a la actividad interna y las contribuciones a la Seguridad Social (suba de 83% anual y 103% anual, respectivamente). De la mano de esta dinámica, esperamos que los ingresos con destino a las arcas nacionales alcancen los $1,7 billones (contracción de 5,2% anual real)”.

Y agregó: “Desde el lado del gasto, esperamos que el primario se ubique en $1,5 billones (suba de 66% anual; baja de 16% anual real), principalmente por menores gastos en remuneraciones y prestaciones a la seguridad social. Cabe mencionar que durante enero se observó un total de deuda flotante (diferencia entre gasto devengado y el efectivamente pagado) por 0,5% del PBI, ayudando así al resultado fiscal. En resumen, estimamos que se observe un leve superávit”.

En la última mitad del 2022, con el ingreso de Massa en Economía, el Gobierno priorizó, por sobre la actividad económica y la falta de dólares, la dinámica fiscal para poder cumplirle al FMI la meta que el organismo internacional observa como clave. Se logró un rojo primario de 2,4% del PBI, sobrecumpliéndola. Ahora se apunta a un déficit de 1,9%, tal como manda el Fondo, aunque se intentará encontrar algo de flexibilidad por el efecto de la sequía. En ese sentido, se estima que la recaudación perderá en torno a 0,4 puntos del PBI por las menores retenciones.