El banco de inversión estadounidense JP Morgan reforzó su respaldo al programa económico del gobierno de Javier Milei y recomendó a sus clientes internacionales aumentar la exposición a activos argentinos. A través del informe “Argentina Equity Strategy”, la entidad estimó un crecimiento del PBI del 5,3% para 2025, una inflación anual cercana al 25% y mejoras en la calificación crediticia si se mantiene el rumbo actual.

“La caída de las acciones no está respaldada por fundamentos”, advirtió JP Morgan, que identificó una “ventana de entrada atractiva” para inversores de mediano y largo plazo. El informe destaca que “las valoraciones han vuelto a estar en la parte inferior de América Latina”, con expectativas de ganancias positivas para 2026 y una posible reclasificación del mercado local por parte de MSCI.

El banco recomendó sobreponderar al mercado accionario argentino, con foco en tres compañías: Grupo Financiero Galicia, Vista y YPF. También señaló oportunidades en los sectores de energía, servicios financieros y agroindustria.

La comparación con 2017, segundo año de la presidencia de Mauricio Macri, refuerza su lectura positiva: “El crecimiento proyectado para 2025 (5,3%) supera al de 2017 (2,8%), con una inversión real que se duplica y un superávit fiscal en lugar del déficit del 6,1% de aquel entonces”. Sin embargo, advirtió que las reservas del Banco Central continúan por debajo de los niveles de ese año (USD 49.400 millones frente a los actuales USD 41.241 millones).

La visión constructiva de JP Morgan también se apoya en un posible avance político en las elecciones legislativas de octubre. “La alianza entre La Libertad Avanza y el PRO podría llevar a una victoria en Buenos Aires”, indicó el reporte, que consideró a esa elección como un punto de inflexión. “Las encuestas indican que el partido gobernante tiene buenas probabilidades de desempeñarse bien, con una recuperación económica que impulsa la confianza”.

El banco de Wall Street convocó a más de 130 inversores a un seminario virtual sobre Argentina, y en las últimas dos semanas mantuvo más de veinte reuniones individuales. Según el documento, la mayoría de las preocupaciones se concentraron en la evolución del tipo de cambio y las reservas internacionales, aunque no se percibe un deterioro estructural: “La reciente baja en los precios de las acciones respondió a movimientos de flujos de mercado”.

JP Morgan proyectó un tipo de cambio de $1.300 por dólar hacia fin de año y anticipó una mayor eliminación de controles de capital antes de 2026, lo que podría “allanar el camino para una reclasificación del país dentro del índice MSCI”.

Por último, el informe contrastó su diagnóstico actual con el de semanas atrás, cuando en “Argentina: Tomando un respiro” había sugerido reducir exposición a deuda soberana. El giro en la recomendación responde a la convicción de que las condiciones macroeconómicas —inflación a la baja, superávit fiscal y expectativas de crecimiento— justifican el reposicionamiento en renta variable. “El mercado argentino continúa subvaluado frente al resto de la región”, concluyó.