La actividad económica en diciembre registró una caída del 3% en la serie mensual desestacionalizada, según cálculos privados, arrastrada por la devaluación que implicó una contracción en la industria y el comercio. En 2024, el PBI caería entre 2% y 4% en promedio de la mano del "ajuste fiscal y monetario que promueve el Gobierno", aunque con una amplia heterogeneidad sectorial, ya que el agro presentará una fuerte recuperación por la mejora climática, mientras que los sectores de peor desempeño "serán aquellos cuya demanda depende principalmente del mercado interno". La eliminación del capítulo fiscal de la Ley Ómnibus tiene potencial para acelerar más la recesión, por la baja en el gasto que implicará intentar alcanzar de todas formas la meta fiscal. 

El investigador de Fundus, Hernán Herrera, señaló: "En la medida en que se reduzca más el gasto, quiere decir que se está ajustando más el nivel de actividad. Es decir que se está contrayendo más la economía, lo que también implica una estabilización más rápida de la economía que si lo hacían también a través de la suba de impuestos".

Tras la publicación del EMAE del Indec de noviembre, que reveló una contracción en la actividad del 1,4% mensual, las consultoras coincidieron en que "la recesión se agudizó en diciembre", mes en el que el Gobierno convalidó la devaluación y aumentó el impuesto País importador de 7% a 17%. 

Equilibra calculó para el último mes del año una caída desestacionalizada en torno al 3% frente a noviembre y un desplome del 5% interanual, mientras que en el acumulado de 2023 habría caído un 1,6%, "contracción que se profundiza a 2,6% tomando el PBI per cápita".

"En perspectiva, el año pasado el PBI cerró 1,7% por debajo del máximo de 2017, y el PBI per cápita se ubicó 12% abajo del récord de 2011. Cabe destacar que, si no se hubiese desplomado la oferta agropecuaria en un 20,5% por la extrema sequía, la actividad sólo se habría estancado en 2023", destacó la consultora y aclaró que "entre los sectores que ejercieron la mayor incidencia negativa en la comparación anual de diciembre se encuentran en primer lugar a la industria manufacturera (baja de 6,4% interanual), y al comercio (baja de 5,1% interanual)".

En esa línea, el Centro de Estudios Económicos Orlando Ferreres & Asociados (OJF) calculó una caída acumulada de la actividad del 1,5% para el total del año pasado y una contracción interanual del 3% en diciembre. La medición desestacionalizada registró una baja de 0,4% para ese mes respecto de noviembre 2023. El informe del Indec sobre actividad de diciembre se conocerá recién el jueves 22 de febrero. 

El agro presentará una fuerte recuperación por la mejora climática

"Para el año que acaba de comenzar nuestras proyecciones anticipan una contracción de la actividad económica. El ajuste fiscal y monetario que promueve el Gobierno, sumado a la altísima nominalidad que está produciendo el reordenamiento de las variables económicas y la liberación de precios regulados impactarán en los ingresos de las familias, y consecuentemente en el consumo interno", explicó OJF y agregó que el mayor dinamismo estará en sector agropecuario con una recuperación en la cosecha por la mejora de las condiciones climáticas.

La consultora Invecq también advirtió respecto de la aceleración en la caída en diciembre: "Los indicadores de alta frecuencia dan cuenta de una performance mucho peor en el último mes del año versus cómo venía desempeñándose cada sector hasta el momento. Tal es el caso de las ventas minoristas o de la construcción". 

También auguró que "en los próximos meses la economía se contraerá aún más, aunque habrá bastante heterogeneidad a nivel sectorial". Por lo tanto, "la actividad caería 2% en promedio durante 2024: tras un primer semestre contractivo, la economía repuntaría hacia la segunda mitad del año, en caso de que un eventual plan de estabilización tenga éxito; pero, si la situación empeora y la inflación se espiraliza, cabría esperar una recesión aún mayor, del orden del 4% anual".

Al respecto, el Gobierno ratificó que "no se dejará de cumplir la meta de déficit cero", a pesar de que se decidió quitar el capítulo fiscal de la Ley Ómnibus que contenía los proyectos de ley de movilidad jubilatoria, blanqueo, moratoria, bienes personales y retenciones con el fin de incrementar la recaudación. Ahora, todas las miradas se posan en el recorte del gasto que se realice para suplir la suba de impuestos trunca. 

Para Invecq, "los sectores de peor desempeño serán aquellos cuya demanda depende principalmente del mercado interno (industria, consumo masivo, gastronomía, entre otros)". "Esto se debe a que, durante la corrección de precios relativos y la consecuente aceleración inflacionaria, los ingresos reales caerán fuerte; caída que se sumará al deterioro de los últimos años".

Por su parte, Equilibra destacó que el agro será clave a fin de "vislumbrar la performance del PBI para 2024": "Estimamos que el sector agropecuario trepe 35% este año aportando 2,2 puntos al incremento del PBI. Sin embargo, el fuerte desplome del resto de las actividades económicas se mantendría en línea con la caída estimada para diciembre y el EMAE sin agro caería casi 7% en 2024, aportando 6,2 puntos a la contracción del PBI, por lo que la actividad caería 4% este año, con mucha heterogeneidad sectorial", concluyó la consultora.