En octubre no hubo desaceleración alguna en la dinámica de precios. La inflación volvió a marcar un incremento de 3,5% en comparación con el mes anterior y de esa forma sostuvo el ritmo altísimo que había anotado en septiembre. Las expectativas de los analistas apunta a que, al menos hasta abril del 2022, no se volverá a romper el piso imaginario de 3%, aunque noviembre podría dar una tregua menor. En diciembre habrá aceleración y la dinámica no frenará al menos hasta abril.

El 2022 arrancará marcado por una aceleración en el crawling peg y seguirá con una corrección tarifaria que se dará con un piso de inflación mensual alto. 

No solo en septiembre y octubre el IPC se mantuvo el 3,5% mensual, sino que además ese mismo número es el promedio de la inflación para lo que va del año, ciclo en el que hubo picos de 4,8% y en el que una sola vez se perforó el piso de 3%: en agosto, cuando fue de 2,5%. Ese ritmo inflacionario, demasiado veloz, se dio, además, de la mano de un esfuerzo importante de política económica, ya que precios relativos clave estuvieron congelados o controlados en niveles negativos reales: el tipo de cambio, las tarifas, los combustibles e incluso los salarios.

Es decir que las correcciones de esos atrasos relativos se darán a partir de un piso alto, lo que puede ponerle nafta al IPC. Por eso, para los analistas no habrá tregua significativa entre noviembre, mes en el que se espera alguna desaceleración, y abril. Primero, en noviembre ya hay algunos aumentos pautados. Luego, ya para diciembre se espera que el Gobierno acelere el crawling peg. Según el REM del BCRA, en diciembre la devaluación será de 3,8%, en enero de 4,2%, en febrero de 5,5% y en marzo de 4,2%. Como el dólar es uno de los costos principales, ahí habrá nuevas presiones.

En cuanto a noviembre, tal como destacó la consultora ACM, "existen ciertos ajustes pendientes como es el caso del GNC (2,5% en promedio), Expensas (subas del 10% a Porteros), Prepagas (9%), Colegios (en torno al 3%), Telecomunicaciones (10%) y Servicio Doméstico (6%) compensados por el congelamiento en alimentos y medicamentos". Con todo, para las consultoras la inflación rondará el 3% en noviembre.

Para diciembre la aceleración llevará al IPC al 3,4%, según el REM del BCRA. "Para diciembre, la estacionalidad de los precios suele jugar en contra, sobre lo que se podrá sumarse el efecto de una aceleración del crawling del BCRA o brecha cambiaria creciente", señalaron desde LCG.

Y agregaron: "De cara a 2022, podría pensarse que la actual dinámica inflacionaria será la que prevalecerá en los próximos 12 meses vista. Asimismo, no debe descartarse cierta aceleración de la misma ante factibles correcciones de precios relativos (tarifas y tipo de cambio)". Así, la inercia en torno al 50% anual, que equivale a una mensual en torno a 3,5% se repetiría en el 2022. 

Los alimentos y bebidas, como de costumbre, fueron los que más traccionaron en octubre por su importancia relativa en la canasta. El alza fue de 3,4% para el rubro, apenas por abajo de la general. Hubo impacto estacional de las frutas y verduras, aunque la carne dio tregua de la mano de la limitación de las cantidades exportadas. En segundo y tercer lugar estuvieron salud, por el aumento pautado en las prepagas más los medicamentos, y la indumentaria, por el factor estacional.