La inversión llegó al coronavirus en su punto más bajo desde el 2009. Si hay un factor de la demanda agregada que no encuentra freno en su caída libre, ese es la formación bruta de capital fijo. Tras una baja acumulada de 16% durante la era Cambiemos, en febrero sufrió un nuevo desplome extraordinario de 21,8%. Esa caída ocurrió incluso al comparar con un febrero de 2019 en el que para colmo ya venía en franco deterioro. Además, registró una contracción de 5,7% al contrastarlo contra los niveles de enero, sin estacionalidad, y los indicadores de marzo dan señales de mayor baja.

Los datos son del Instituto de Trabajo y Economía de la Fundación Germán Abdala (ITE-FGA). Las únicas expectativas positivas hacia adelante aparecen por el lado de la obra pública. El Gobierno se comprometió a una inyección keynesiana de gasto en obras de $100.000 millones (0,3% del PBI de $29,8 billones que proyecta el Gobierno para el 2020), con énfasis en viviendas y escuelas. Pero, en plena cuarentena, la salida luce lejos. En marzo, tal como destacó el economista de ITE-FGA, Leandro Ottone, hubo una transferencia de gasto público desde el de capital hacia el corriente.

Durante febrero la gran explicación del nuevo desplome de la inversión apareció por la lado de la construcción. Con la inversión del gobierno todavía frenada (en marzo volvió a registrar una caída real de 34,3%) y la privada sufriendo por la virtual desaparición del crédito hipotecario y la fuerte contracción de los ingresos, el sector sufrió una reducción productiva histórica, que además arrastró a las industrias que suelen abastecerla: la metalmecánica, los minerales no metálicos, caucho y plástico, productos del metal, la siderurgia y maquinaria y equipos (estos dos últimos tuvieron un buen aporte del agro, que salvó las papas).

En ese sentido, el informe detalló: "La construcción tuvo un descenso de 22,1% anual. La obra privada, que había empezado a mejorar en 2019, nuevamente entró en recesión. El equipo durable de producción presentó una caída de 21,3%. La de equipo nacional exhibió un descenso de 12,9% anual, volviendo al terreno negativo. Los sectores que traccionaron la caída fueron minerales no metálicos y la metalmecánica. Por su parte, el importado tuvo un descenso de 27,3% anual, siendo el veintidosavo mes consecutivo de recesión. Las importaciones de capitales están arribando a mínimos históricos". 

Los datos de marzo de importación para la inversión productiva también dieron malas señales: la de bienes de capital cayó 24,8%, la de intermedios 12,8% y la de piezas y accesorios 27,3%.

Más notas de

Mariano Cuparo Ortiz

El PBI se mantuvo virtualmente estancado en lo que va del año

En abril hubo un repunte de 0,6%

La crisis financiera empeoró las condiciones del endeudamiento

La crisis financiera empeoró las condiciones del endeudamiento

La meta monetaria se define con la licitación del Tesoro de este martes

La meta monetaria se define con la licitación del Tesoro de este martes

El Tesoro logró un buen canje y alivió un 60% el vencimiento de fin de mes

El Tesoro ofreció tasas moderadas e intervino el BCRA

El déficit fiscal se disparó con fuerza en mayo

El déficit fiscal se disparó con fuerza en mayo

El BCRA sufre el drenaje de reservas netas en junio

El BCRA sufre el drenaje de reservas netas en junio

El rojo primario rondó el 0,3% del PBI durante mayo

El rojo primario rondó el 0,3% del PBI durante mayo

La tasa de los plazos fijos redondeará un semestre de puras caídas reales

La tasa de los plazos fijos redondeará un semestre de puras caídas reales

El BCRA le volvió a enviar dinero al Tesoro para financiar gasto

El BCRA le volvió a enviar dinero al Tesoro para financiar gasto

El Tesoro tuvo que ofrecer más tasa y vencimientos cortos

Economía salió a tantear al mercado en un contexto complejo