La salida del cepo cambiario no podrá darse en forma inmediata debido a la dificultad de alcanzar las condiciones requeridas por el gobierno, opinó el analista financiero Christian Buteler.

En declaraciones a BAE Negocios, Buteler manifestó que, al margen de no estar de acuerdo con la postura oficial, “se vienen sosteniendo una serie de condiciones para la salida del cepo que todo hace suponer que (el gobierno) las van a cumplir” y que eso aleja las posibilidades de concretar el levantamiento del cepo en el corto plazo.

Inflación y pesos

“Hasta ahora teníamos como condición que la inflación converja primero al 2% mensual del crawling peg (devaluaciones periódicas del tipo de cambio oficial) y después al 1%, pero tenemos una nueva, que es que la Base Monetaria sea similar a la Base Monetaria Ampliada”, advirtió.

Este último requisito busca que “no haya tanto sobrante de pesos y que sean absorbidos por la actividad económica para que la presión sobre el tipo de cambio sea menor”, explicó, al tiempo que señaló que la brecha entre ambas variables supera el 100%, ya que son de aproximadamente $ 22 billones y $ 47 billones, lo que implica una absorción de cerca de $ 25 billones.

“Si realmente van a cumplir con ese requisito, creo que estamos lejos de la salida”, sostuvo.

 

Salida total o parcial del cepo cambiario

Al respecto, reconoció que puede encararse una salida “en forma total, al estilo de la realizada por (el expresidente Mauricio) Macri en diciembre 2015” o bien “ir haciendo un desarme paulatino, porque hay que aclarar que no hay un solo cepo sino una ‘mamushka”, con una regulación arriba de otra”.

“Se las podrían ir desarmándolas de a poco, para ir viendo cómo reacciona el mercado, sobre todo si no se sabe qué va a pasar con las reservas”, acotó, al tiempo que objetó la postura del gobierno al respecto que, a su juicio, “debería haber comenzado a hacerlo en diciembre (de 2023), pero han pasado ocho meses y han sido muy pocas las regulaciones que se han sacado”.

 

Volver al mercado de crédito

Buteler indicó, además, que la Argentina necesita “volver al mercado voluntario de crédito, pero con un riesgo de 1.500 puntos básicos, eso no se va a dar” y relativizó la eventual calificación por parte del JP Morgan.

“Eso no es un proceso inmediato, la Argentina ni siquiera está siendo evaluada, en el mejor de los casos, eso se dará en el último año de la Presidencia de Milei”, consideró.