El Gobierno celebró los últimos datos de actividad económica y aprovechó la mejora de la macro para reforzar el discurso de recuperación. En ese contexto, el ministro de Economía, Luis Caputo, descartó emitir deuda en el mercado internacional a tasas cercanas al 10% y defendió el esquema de reducción de retenciones anunciado por Javier Milei para el campo.

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) publicado por el INDEC mostró una suba interanual de 5,5% en marzo y un avance de 3,5% respecto de febrero.

Entre los sectores con mejor desempeño aparecieron:

• Pesca, con una suba de 30,9%;
• Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con 17,9%;
• y Explotación de minas y canteras, con 16,9%.

También mostraron mejoras sectores que venían golpeados:

• Industria creció 4,6%;
• y Construcción avanzó 7,6%.

Caputo frenó la posibilidad de emitir deuda externa

En medio de la mejora de algunos indicadores, bancos de inversión y operadores financieros comenzaron a impulsar la posibilidad de que la Argentina vuelva a emitir deuda soberana en los mercados internacionales, algo que también reclama el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Sin embargo, Caputo rechazó esa alternativa. "No es necesario salir al mercado internacional a convalidar una tasa cercana al 10%, ya que hoy conseguimos refinanciamiento a tasas sustancialmente más bajas", afirmó el ministro en diálogo con Clarín.

El planteo llega mientras la Argentina enfrenta vencimientos de deuda cercanos a los USD 20.000 millones durante 2026. El cronograma comenzó el pasado 9 de enero, cuando el país afrontó pagos por unos USD 4.200 millones.

Por ahora, el equipo económico mantiene la estrategia de evitar emisiones externas mientras el riesgo país siga elevado y las tasas internacionales continúen lejos de los niveles pretendidos por el Gobierno.

El FMI respaldó el rumbo, pero advirtió por riesgos políticos

La discusión sobre el acceso al crédito internacional se aceleró después de que el FMI aprobara la segunda revisión del acuerdo con la Argentina y habilitara un desembolso de USD 1.000 millones.

Con ese giro, los desembolsos acumulados bajo el acuerdo de Facilidades Extendidas alcanzaron unos USD 15.800 millones sobre un total previsto de USD 20.000 millones.

En el informe técnico difundido este viernes, el organismo destacó los avances del programa económico, aunque advirtió que "los riesgos siguen siendo elevados".

El Fondo mencionó especialmente:

• las tensiones geopolíticas internacionales;
• el endurecimiento de las condiciones financieras globales;
• la fragilidad del frente externo;
• y la incertidumbre política previa a las elecciones presidenciales de 2027.

El documento además reconoció que el Banco Central incumplió la meta de acumulación de reservas durante 2025, aunque valoró la recuperación parcial registrada en los últimos meses.

El Banco Central ya compró casi USD 9.000 millones en el año

En paralelo, el Banco Central volvió a cerrar la semana con saldo positivo gracias a la fuerte liquidación de divisas del agro.

La autoridad monetaria compró este viernes USD 139 millones y acumuló adquisiciones por USD 909 millones en la semana.

Con ese resultado:

• las compras netas de mayo llegaron a USD 1.835 millones;
• y el acumulado de 2026 alcanzó USD 8.986 millones.

Las reservas brutas cerraron en USD 46.803 millones.

El dólar mayorista, en tanto, subió 0,97% y terminó en $1.403 para la venta, mientras el mercado sigue monitoreando la capacidad oficial para sostener la acumulación de reservas.

La baja de retenciones sorprendió al mercado

Más allá de la deuda, el gran tema económico de la semana fue el anuncio de la reducción de retenciones para distintos productos agropecuarios.

"La sorpresa fue total. Nadie se imaginaba en el mercado el anuncio oficial de la baja de las retenciones", señalaron desde la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, donde Milei realizó el anuncio.

Desde junio:

• trigo y cebada pasarán de tributar 7,5% a 5,5%;
• mientras que la soja comenzará una reducción gradual desde enero de 2027.

"La baja de las retenciones las veníamos trabajando desde hace dos meses, y la decisión se tomó porque estamos en pleno momento de siembra de trigo y que lo anunciara el Presidente en la Bolsa de Cereales era lo más adecuado", explicó Caputo.

El ministro además proyectó una reducción mucho más profunda para los próximos años.

"A fin de 2028, las retenciones de soja van a haber bajado 55%, y para el final del segundo mandato nuestra aspiración es haberlas eliminado", afirmó.

Cómo será el esquema de reducción para cada cultivo

El cronograma oficial prevé reducciones escalonadas:

• maíz y sorgo bajarán trimestralmente;
• girasol tendrá un esquema semestral;
• y soja comenzará a reducirse gradualmente desde 2027.

En el caso del maíz y el sorgo:

• arrancarán 2027 con una baja de 8,5% a 8,25%;
• y finalizarán 2028 con una alícuota de 5,5%.

El girasol:

• pasará de 4,5% a 4,25% en el primer semestre de 2027;
• y terminará 2028 con una carga de 3%.

El Gobierno apuesta a la infraestructura privada

Mientras el campo insiste con reclamos por el estado de las rutas, caminos rurales y trenes, Caputo sostuvo que la infraestructura argentina "va a cambiar totalmente en dos años".

El funcionario defendió el nuevo esquema de concesiones viales impulsado por el Gobierno.

Entre los principales puntos del modelo aparecen:

• financiamiento exclusivamente mediante peajes;
• ausencia de subsidios estatales;
• adjudicación para la empresa que ofrezca la menor tarifa;
• implementación de controles dinámicos de carga;
• y expansión del sistema TelePASE y Free-Flow.

La apuesta oficial es que la mejora de la macroeconomía termine impactando también sobre la actividad cotidiana y el consumo, un punto que todavía genera dudas en el mercado y entre distintos sectores productivos.