La discusión sobre el valor del dólar volvió a instalarse en el centro del debate económico. Tras varios meses de desaceleración de la inflación y con un esquema cambiario administrado por el gobierno de Javier Milei, economistas y analistas comenzaron a preguntarse si el tipo de cambio actual refleja el equilibrio de la economía o si existe un atraso cambiario que requiera una corrección en los próximos meses.

Uno de los que se pronunció sobre el tema fue el economista Orlando Ferreres, quien consideró que el dólar oficial se encuentra por debajo del nivel que debería tener para alcanzar una paridad de equilibrio. Sin embargo, aclaró que no espera una devaluación brusca y que el Gobierno continuará priorizando la estabilidad de precios.

El valor que debería tener el dólar, según Ferreres

El presidente de OJF & Asociados estimó que el tipo de cambio oficial debería ubicarse en torno a los $1.650 para reflejar un valor más cercano al equilibrio económico.

De acuerdo con su análisis, existe cierto atraso cambiario, aunque menor al que se observó en otros períodos de la economía argentina. Según explicó, el ajuste fiscal implementado por el Gobierno modificó las variables históricas utilizadas para calcular el denominado "tipo de cambio de equilibrio".

Ferreres sostuvo que el superávit fiscal logrado por la administración nacional reduce la necesidad de contar con un dólar significativamente más alto para sostener la competitividad de la economía.

Por qué el superávit fiscal cambia la ecuación

Uno de los principales argumentos del economista es que la mejora de las cuentas públicas alteró las condiciones macroeconómicas respecto de años anteriores.

Durante décadas, los elevados déficits fiscales obligaban a financiar gastos mediante emisión monetaria o endeudamiento, factores que terminaban generando presiones sobre el mercado cambiario.

Según Ferreres, la situación actual es diferente porque el ordenamiento fiscal alcanzado por el Gobierno disminuye esos desequilibrios y permite que el tipo de cambio de equilibrio sea más bajo que el que habría sido necesario en otros contextos.

En ese sentido, indicó que la paridad teórica sería aproximadamente un 30% menor que la calculada bajo escenarios de fuerte déficit fiscal.

No espera una devaluación fuerte

A pesar de considerar que existe cierto retraso cambiario, Ferreres descartó la posibilidad de un salto brusco del dólar en el corto plazo.

El economista afirmó que la estrategia oficial continúa enfocada en consolidar el proceso de desinflación y que una corrección abrupta del tipo de cambio podría poner en riesgo ese objetivo.

Por ese motivo, prevé que el dólar pueda registrar ajustes graduales, pero sin acompañar el ritmo de aumento de los precios de la economía.

La estabilidad cambiaria sigue siendo uno de los pilares centrales del programa económico impulsado por el Gobierno, especialmente en un contexto donde la inflación mensual se ubica en niveles considerablemente inferiores a los registrados durante 2024.