Todo indica que, por la inercia inflacionaria, el BCRA implementará una nueva suba de tasas durante la tarde del jueves, en línea con el IPC de 5,1% que plasmó el Indec en la jornada del martes. Por ahora, la tasa de interés perdió mes a mes contra las inflaciones observadas a lo largo de todo el primer semestre. 

En enero, la tasa de interés de política monetaria cayó 0,6% en términos reales, lo que implicó un impacto negativo para los ahorristas que apostaron al peso. En febrero, la contracción real fue de 1,1%, mientras que en marzo, de 2.8%, en abril, 2% y en mayo, 1%. 

Para medir el precio relativo de las tasas de interés, la comparación con la inflación puede ser hacia atrás, mirando los datos ya ocurridos, o hacia adelante, observando las expectativas del mercado. Desde enero, el BCRA subió la tasa de interés una vez por mes y, salvo alguna excepción, lo hizo después de que se conociera el número oficial de inflación. 

La inflación de mayo que oficializó el Indec fue del 5,1%, mientras que la tasa nominal anual (TNA) para leliqs se mantiene en 49%, lo que representa un interés mensual que se sostiene en torno al 4%. En lenguaje coloquial, la tasa de interés siempre "corrió por detrás" del IPC.

Si se concreta, será la sexta suba de tasas de interés en lo que va de 2022: durante enero comenzó en 38% y subió hasta el 40% (200 puntos básicos); en febrero se incrementó hasta el 42,5% (250 puntos básicos); en marzo subió hasta 44,5% (200 puntos); durante abril llegó a 47% (250 puntos); y por último, durante mayo, se incrementó de 47 a 49% (200 puntos). 

Resta saber si una nueva suba de tasas logrará complacer las expectativas del mercado y, principalmente, de los ahorristas, quienes deben decidir si apuestan al interés de los depósitos bancarios o se lanzan nuevamente en la compra de dólares.

Al comienzo de la jornada del miércoles, la FED sorprendió aumentando 75% la tasa de interés para "contener la inflación", lo que representó el mayor aumento del organismo desde 1994. Por el contrario, las expectativas locales aguardan por un número que perdería nuevamente contra la dinámica inflacionaria.

La tasa viene moviéndose en términos negativos al compararla con las inflaciones observadas. 

El TNA subió de 38% a 40%, lo que representó una suba de la tasa mensual del 3,3%. En contraste, la inflación de enero fue del 3,9%. Significó una caída real de 0,6% durante el mes, lo que tiene un impacto en la capacidad de ahorro de los inversores en pesos.

El TNA se incrementó de 40% a 42,5%, reflejando un incremento de la tasa mensual del 3,5%. Por su parte, la inflación mensual continúo subiendo y marcó 4,7%. Fue una contracción real de la tasa de 1,1%.

El TNA llegó a 44,5%, lo que significó que la tasa mensual se incrementó del 3,7% en la tasa mensual. En contraste, el IPC marcó 6,7%, un récord histórico mensual en los últimos 20 años. Implicó una baja de 2,8% real en la tasa.

El TNA alcanzó el 47%, lo que representa que la tasa mensual subió 3,9%. La inflación del mes fue del 6%, lo que implicó una pequeña desaceleración en relación al mes anterior, pero continuó por encima de la tasa de interés mensual fijada por el BCRA. Representó una caída 2% en términos reales.  

El TNA subió de 47% a 49%, lo que refleja que la suba de la tasa mensual fue de 4%. En comparación, el número de inflación que publicó el INDEC ayer alcanzó el 5,1%. Una contracción de 1%.