El BCRA cumplió en solo cinco meses su objetivo de comprar, en 2026, al menos USD10.000 M en el mercado de cambios. Además, si el riesgo país cierra este jueves por debajo de los 500 puntos cumplirá una semana en esa condición, hito que no ocurre desde mayo del 2018. Que se sostenga en ese nivel será clave para las aspiraciones de volver a emitir deuda en el exterior. Sin embargo, hay nubarrones lejos en el horizonte: en la semana el precio del dólar aumentó $30, hasta los $1.438, una suba del 2,1% y el Central intervino en coberturas para intentar moderar esa dinámica.

La autoridad monetaria compró otros USD43 M en la jornada del miércoles y de esa forma llegó hasta los USD10.029 M comprados, superando la barrera autoimpuesta en la cuarta fase del programa económico, caracterizada por la búsqueda de darle un impulso a las reservas, uno de los requerimientos clave del mercado para apostar por la deuda soberana argentina e impulsar una baja del riesgo país. Se trata del objetivo clave del Gobierno, con el ajuste fiscal a la cabeza de las señales promercado.

El programa estimaba inicialmente compras entre USD10.000 M y USD17.000 M, por lo que hacia esa cifra irá el nuevo objetivo, aunque el ministro de Economía, Luis Caputo, dijo esta semana que puede llegar hasta los USD24.000 M, aunque habrá que ver cómo acompaña el contexto una vez superada la cosecha gruesa. Los segundos semestres suelen ser más complejo desde la dinámica de lo cambiario.

Caputo dijo: "Hoy ya está cumplida la meta acordada con el FMI de USD10.000 millones. En un escenario muy optimista, pensábamos que con la cosa yendo muy bien el Central podía comprar USD17.000 millones. Pero si podemos seguir con el ritmo actual, podríamos llegar a comprar USD24.000 millones". Con todo, el BCRA llegó a la meta en 100 jornadas, lo que implicó un promedio apenas arriba de los USD100 M diarios desde el inicio de la cuarta fase, es decir desde principios de este año.

En la jornada del miércoles las compras apenas totalizaron USD43 M, por debajo de ese promedio. Y no fue del todo casualidad: en lo que va de la semana el dólar mayorista saltó $30 hasta los $1.438. El analista de Research de IEB Nicolas Cappella, dijo: "Otra rueda de dólar demandado, subiendo a $1438. Se nota, por segunda rueda, cierre de carry trade, en donde la curva pesos comenzó a corregir levemente y el tipo de cambio fue subiendo".

En ese sentido, vale destacar que, con el dólar todavía lejos del techo de la banda, hoy en $1.766, tiene margen para subir hasta 22,7%, lo que puede ser un desincentivo al carry trade en momentos de incertidumbre. Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) remarcaron que el BCRA estuvo atento y hubo intervención en coberturas: "Un día movido para el mercado de futuros de dólar. Creemos que podría tratarse del BCRA intentando contener la suba del tipo de cambio spot (2,2% en la semana)".

El riesgo país se movió al alza en la jornada, pero cerró de nuevo por debajo de los 500 puntos, más precisamente en 492 puntos. Está a punto de cumplir una semana ahí. Si lo logra este jueves, será la primera vez desde mayo del 2018.