El dólar volvió a retroceder este martes y profundizó una tendencia que ya suma cuatro ruedas consecutivas. El tipo de cambio mayorista cotizó a $1.405, con una baja cercana al 1%, y quedó a un paso de quebrar el piso de los $1.400. En el Banco Nación, el minorista se vendió a $1.425, quince pesos por debajo del cierre previo y en su nivel más bajo desde el 19 de noviembre.

El movimiento se apoya en caídas previas: 0,7% el viernes y 1,1% el lunes. Desde el inicio de febrero, el mayorista acumula un descenso cercano al 10%. Con este recorrido, la distancia respecto del techo de la banda cambiaria -fijado en $1.587,7- se amplió al 10,3%, el margen más grande desde agosto pasado, según un informe de la consultora PPI.

Compras del BCRA y menor tensión de tasas

La baja del dólar convive con una presencia sostenida del Banco Central en el mercado. La entidad que conduce Santiago Bausili lleva 26 ruedas consecutivas comprando divisas. Solo el lunes incorporó USD 176 millones y en febrero ya sumó USD 493 millones. En lo que va del año, el saldo positivo alcanza USD 1.651 millones.

En paralelo, el mercado financiero mostró una normalización de las tasas más cortas. La caución a un día, que una semana atrás superaba el 35%, cayó este martes a la zona del 23,6%. Analistas de mercado interpretan que las compras oficiales vuelcan pesos al sistema cambiario y ayudan a aliviar en parte las tensiones de liquidez generadas en la previa de las elecciones legislativas, en un contexto de política monetaria restrictiva.

Licitación clave del Tesoro

Este miércoles, el Tesoro realizará la primera licitación de deuda en pesos de febrero. El menú incluirá distintos instrumentos para enfrentar vencimientos por alrededor de $8 billones, íntegramente en manos privadas. En el mercado siguen de cerca el nivel de rollover y la decisión oficial sobre si dejar pesos en circulación o absorberlos, un factor central para la dinámica de tasas y del tipo de cambio en las próximas semanas.

Más dólares de empresas y del agro

La oferta privada también juega un papel central. Las compras del Banco Central se apoyan en un flujo elevado de divisas proveniente de colocaciones de deuda en moneda extranjera por parte de empresas y provincias. Según estimaciones de PwC, durante 2025 se emitieron unos USD 20.000 millones, con una aceleración posterior a las elecciones legislativas. Este miércoles, YPF prevé emitir un bono por USD 100 millones.

En paralelo, el sector agroexportador incrementó su liquidación en un período en el que estacionalmente suele ser menor. De acuerdo con datos de la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (Ciara) y del Centro de Exportadores de Cereales (CEC), en enero los exportadores liquidaron un 82% más que en el mismo mes de 2025, un volumen claramente por encima de lo habitual para esta época del año.

El dólar también afloja en el mundo

El contexto internacional refuerza el escenario local. El dólar mostró debilidad frente a las principales monedas, en un arranque de año atravesado por tensiones geopolíticas y datos económicos más flojos en EEUU. El índice DXY se movió en torno a los 96,5-96,8 puntos, tras cifras de ventas minoristas por debajo de lo esperado. Este movimiento favoreció a las monedas emergentes y el peso argentino acompañó esa tendencia.

¿Hasta cuándo puede durar?

En el mercado predomina la idea de que la calma cambiaria de enero puede extenderse durante febrero. Sin embargo, varios analistas advierten que marzo aparece como un mes de mayor incertidumbre, en función de la dinámica fiscal, monetaria y del calendario financiero. Por ahora, el dólar sigue bajando y el "veranito" cambiario gana algunos días más, sostenido por una combinación poco habitual de factores locales y globales.