El Gobierno llega al dato de inflación de julio con la atención puesta en una pregunta que empieza a ser cada vez más importante para el programa económico: ¿la inflación se desacelera o encontró un piso alrededor del 2%? Este jueves, a las 16, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) dará la respuesta cuando publique el Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente al séptimo mes del año.

La expectativa aumentó después de que la Ciudad de Buenos Aires informara una inflación de 2,9% en julio, bastante por encima del 1,9% registrado en junio. El número porteño no se puede trasladar directamente al índice nacional porque las dos mediciones utilizan canastas diferentes, pero sí funcionó como un anticipo que puso en alerta al equipo económico de Javier Milei.

En particular, el salto estuvo relacionado con los precios estacionales. Las vacaciones de invierno empujaron los valores de paquetes turísticos, alojamientos y otros servicios vinculados al turismo y la recreación. Es decir, una parte importante de la aceleración porteña responde a factores que no necesariamente se repiten con la misma intensidad en el resto de la economía.

Aun así, el dato dejó planteado el interrogante de si, luego de tres meses de desaceleración julio marcará un freno en la tendencia.

Después del 3,4% de marzo, el registro más alto del año, la inflación comenzó a desacelerar. En abril fue del 2,6%, en mayo descendió al 2,1% y en junio llegó al 1,9%.

La secuencia fue seguida de cerca por el Gobierno, que busca que la inflación mensual abandone definitivamente la zona del 2%. A fines de julio, durante una entrevista con Crónica, el ministro de Economía, Luis Caputo, defendió el rumbo económico y aseguró que el proceso de cambios impulsado por el Gobierno es "irreversible". También se refirió al IPC y puso sobre la mesa una meta que, hasta hace algunos meses, parecía todavía lejana: "Vamos a llegar a la inflación 0".

Caputo también planteó que espera llegar a 2027 con crecimiento económico y una inflación en descenso. El dato que publique hoy el Indec será una nueva señal sobre cuánto falta para acercarse a ese escenario.

Qué esperan las consultoras para la inflación de julio

Las estimaciones privadas no anticipan un salto generalizado de los precios, aunque sí muestran que julio podría haber sido algo más complicado que junio.

Los pronósticos recopilados para el mes se ubican en un rango amplio, desde 1,8% hasta 2,8%. Equilibra calculó el registro más bajo, con 1,8%, mientras que Fundación Libertad y Progreso y Eco Go estimaron 2,1%. Analytica proyectó 2,2% y LCG quedó en el extremo superior, con una estimación del 2,8%.

Otros relevamientos se movieron en una zona similar. C&T Asesores Económicos estimó una inflación de 1,9%, mientras que Analytica, EconViews y Eco Go ubicaron sus cálculos alrededor del 2% y 2,1%.

El punto en común entre las mediciones es que los precios vinculados a las vacaciones de invierno aparecen como uno de los principales factores de presión. Pasajes, alojamiento y servicios relacionados con el turismo tuvieron una dinámica más fuerte durante julio.

En el caso de los alimentos, algunas mediciones privadas encontraron una evolución más moderada. C&T, por ejemplo, calculó una suba del 1,6% en ese rubro, impulsada a la baja por el comportamiento de las frutas.

Inflación en CABA: el antecedente que mira el Gobierno

El 2,9% de inflación de CABA es el principal dato conocido antes de que el Indec publique su medición nacional.

El IPC porteño acumuló así una suba del 19,4% en los primeros siete meses del año, mientras que la variación interanual llegó al 33,2%.

El mayor aumento se produjo en Restaurantes y hoteles, que registró una suba promedio del 5,3%, con incidencia de los alojamientos y de las comidas fuera del hogar. También tuvieron un peso importante Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles; Transporte; Alimentos y bebidas no alcohólicas; y Recreación y cultura.

Las vacaciones de invierno explican buena parte de ese comportamiento, especialmente en los servicios relacionados con el turismo.

Pero hay una aclaración importante: el IPC de CABA y el IPC nacional no pesan los precios de la misma manera. La canasta porteña tiene una mayor incidencia de los servicios, mientras que en la medición nacional tienen mayor peso los bienes. Por eso, que la Ciudad haya marcado 2,9% no significa que necesariamente se vaya a registrar el mismo número a nivel nacional, aunque permite tener una primera referencia sobre el comportamiento de los precios.

Este jueves a las 16, se sabrá si julio ayudó al Gobierno a acercarse un poco más a ese objetivo o si, por el contrario, la inflación volvió a encontrar un límite en torno al 2%.