El 2026 inició con otra mejora de la actividad, la segunda consecutiva, que esta vez fue del 0,4% mensual desestacionalizado. En la comparación interanual, enero mostró un crecimiento del 1,9%. Aunque en la comparación mensual el campo mostró una desmejora luego del boom del trigo en diciembre, en la comparación interanual se volvieron a destacar los ganadores del modelo: agro, minería y bancos traccionaron la mejora del PBI. Eso explica el fenómeno de una actividad creciendo, pero con salarios y empleos registrados a la baja.

El Indec publicó el Estimador Mensual de Actividad Económica (Emae) correspondiente a enero y el Gobierno volvió a celebrar por un incremento que ya deja al PBI un 6,4% por encima del nivel que recibió antes de su llegada, en noviembre del 2023. En el mismo período, los salarios reales de los trabajadores registrados cayeron un 7,9% real y el empleo asalariado y formal un 3,2% desestacionalizado. Ese fenómeno se explica porque los tres sectores que explican la mejora de la actividad fueron el agro, la minería (incluye al petróleo) y la intermediación financiera.

Lo remarcó la consultora ACM: "El inicio de este año continúa con la tendencia observada en los últimos meses del 2025 en donde se había observado una expansión de la economía, pero de forma heterogénea. Si bien la mayoría de los sectores crecieron de forma interanual, más del 82% de la incidencia positiva es explicada por tres sectores muy dinámicos, mientras que el desempeño de las ramas más vinculadas al mercado interno sigue rezagado".

De hecho, la mejora del 1,9% interanual en la actividad económica fue explicada principalmente por el sector agropecuario que, con una mejora del 25,1% interanual, explicó 1,27 puntos; minas y canteras, otros 0,4 puntos; e intermediación financiera otros 0,3 puntos. Entre los tres sectores explican solo el 9,2% del empleo asalariado registrado, tal como lo informa la Secretaría de Trabajo a través de los datos del SIPA. Los dos sectores más generadores de empleo en blanco, es decir la industria y el comercio, fueron los que más cayeron. La industria sufrió una baja del 2,6% interanual, que le restó 0,36 puntos al Emae, mientras que el comercio cayó un 3,2% y le restó 0,4 puntos al índice.

El director del CEPA, Hernán Letcher, dijo en ese sentido: "Los sectores que están traccionando el crecimiento explican apenas el 9,2% del empleo registrado privado. Al comparar los últimos 12 meses versus el promedio de lo observado entre diciembre del 2022 y noviembre del 2023, Agricultura, ganadería, caza y silvicultura crece 44%, Intermediación financiera crece 18,3% y Explotación de minas y canteras mejora 17,7%. Los sectores de peor desempeño explican el 44,7% de los puestos de trabajo registrados privados: Construcción cayó 14,3%, Industria manufacturera cayó 9,2% y Comercio mayorista, minorista y reparaciones cayó 4,6%".

Letcher agregó que "de sostenerse el nivel de actividad de enero durante todo el 2026, la economía crecería 2,4%, guarismo menor al pronosticado por el relevamiento de expectativas del mercado del BCRA, que fue de 3,4%". Desde el Grupo SBS proyectaron una baja para febrero y un 2026 apenas por arriba del arrastre estadístico: "Pensando en la dinámica de la actividad para feb-26, los indicadores que monitoreamos presentan señales con un sesgo bajista. Con todo, mantenemos como nuestro escenario base que la economía podría anotar en 2026 un crecimiento de 2,5-2,9%, algo por encima de la zona del arrastre estadístico que deja enero, de un 2,4%".