La expansión del crédito en la Argentina empieza a mostrar señales de tensión. Un informe de la Fundación Éforo reveló que la deuda promedio por persona se triplicó entre diciembre de 2023 y enero de 2026, al pasar de $337.000 a $1.044.000, en un contexto marcado por el crecimiento del financiamiento y un deterioro progresivo de la capacidad de pago de los hogares.

El estudio describe una "dinámica dual" del sistema crediticio argentino. Por un lado, se amplió el acceso al crédito y aumentó la cantidad de personas que recurren al financiamiento. Por otro, crecieron la morosidad, los costos financieros y los riesgos de sostenibilidad del endeudamiento, especialmente entre los sectores de menores ingresos.

Más personas recurren al crédito

Según el relevamiento, la cantidad de argentinos endeudados a través de proveedores no financieros de crédito (PNFC) -como fintech, mutuales y emisoras de tarjetas no bancarias- pasó de 9,5 millones de personas en diciembre de 2023 a 11,3 millones en enero de 2026.

En paralelo, el volumen total financiado escaló de $3,2 billones a $11,8 billones durante el mismo período.

Para los autores del informe, este crecimiento refleja tanto una mayor inclusión financiera como una creciente dependencia del crédito para sostener el consumo cotidiano en un escenario de ingresos reales limitados.

La morosidad también se disparó

La expansión del crédito estuvo acompañada por un deterioro de la calidad de la cartera.

En la banca privada, la mora en préstamos a hogares pasó de 4,5% en diciembre de 2023 a 10,6% en enero de 2026.

La situación aparece aún más comprometida en el sector no bancario. Entre los proveedores no financieros de crédito, la morosidad subió de 13,5% a 16,2%, mientras que en las tarjetas no bancarias avanzó de 11,2% a 14,5%.

"La deuda crece más rápido que la capacidad de pago de una parte importante de los hogares", advierte el informe, que identifica una brecha cada vez más marcada entre el sistema financiero tradicional y los circuitos alternativos de financiamiento.

Carla Pitiot, vicepresidenta de Fundación Éforo, sostuvo que "más argentinos acceden al crédito, pero una parte creciente de los hogares lo hace en condiciones cada vez más exigentes y con mayores dificultades para sostener sus compromisos financieros".

Tasas de hasta 129% anual

Otro de los factores que explica el deterioro es el elevado costo del financiamiento.

Durante 2025 y comienzos de 2026, las tasas nominales anuales para préstamos personales en bancos oscilaron entre 70% y 90%.

Sin embargo, en los proveedores no financieros de crédito la tasa promedio alcanzó el 129%, una diferencia cercana a los 40 puntos porcentuales respecto del sistema bancario.

El informe señala que este diferencial responde al mayor riesgo de los segmentos atendidos por fintech y entidades no bancarias, aunque también contribuye a agravar las dificultades de pago y el aumento de la mora.

El crédito hipotecario muestra otra realidad

Dentro de un escenario complejo, el crédito hipotecario aparece como la principal excepción.

A partir de 2025, esta línea registró un crecimiento real interanual del 53,1% y elevó su participación dentro del sistema financiero. Además, presenta una mora de apenas 1,8%, una de las más bajas de todo el mercado.

Para Fundación Éforo, estos indicadores reflejan una recuperación del financiamiento de largo plazo y una mejora en las condiciones macroeconómicas que permiten una mayor planificación financiera.

Las tarjetas siguen liderando el financiamiento

Las tarjetas de crédito continúan siendo la principal herramienta de acceso al financiamiento para las familias argentinas.

Las emitidas por entidades financieras crecieron 44,7% en términos reales hacia fines de 2025, impulsadas por los programas de cuotas.

Por su parte, las tarjetas no bancarias alcanzaron un saldo estimado de $5,7 billones en noviembre de 2025 y consolidaron su posición como uno de los principales mecanismos para financiar consumo.

Sin embargo, este segmento también mostró un deterioro en la calidad de la deuda, con una morosidad que aumentó del 11% al 14,5%.

Un posible límite para el endeudamiento

Las conclusiones del informe plantean una advertencia sobre la sostenibilidad del proceso.

Mientras el sistema bancario mantiene niveles relativamente sólidos y muestra expansión en líneas de menor riesgo, el crédito no financiero concentra un crecimiento más acelerado, acompañado por mayores tasas de interés y niveles de incumplimiento.

"La evolución de indicadores como la mora en bancos y proveedores no financieros, junto con el incremento de la deuda promedio, sugiere que el endeudamiento de los hogares podría estar alcanzando un umbral crítico de sostenibilidad, particularmente en los estratos de menores ingresos", concluye el documento.